Getin Noble - analiza spółki
article preview
Dzisiaj biorę pod lupę kolejny bank – Getin Noble. Czy okaże się lepszy od poprzednio analizowanego BRE?
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Getin Noble ma na dzień dzisiejszy (06.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 24,14 (średnia sektora: 19,41*,  średnia WIG: 21,11*), C/WK = 1,49 (średnia sektora: 1,63, średnia WIG: 1,12) C/ZO = 21,57 (średnia sektora: 15,70, średnia WIG: 14,66). Ocena (w skali 1-6):  3 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 3 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net,www.investio.pl  i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (29.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Marka jest raczej średnio kojarzona w społeczeństwie. Noble Bank kojarzy się raczej z bankiem dla bogaczy, co może powodować tzw. "efekt snoba", dzięki któremu spółka zarabia więcej na wszelkiego rodzaju prowizjach i dodatkowych opłatach. Te skórzane sofy i wypasione biura muszą się przecież spłacić :-) Pomysł niezły. Ocena (w skali 1-6): 43) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 36,88%. Ocena (w skali 1-6): 54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 92,45% (średnia sektora: 94,1%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi astronomiczne nawet jak na sektor bankowy 1230% (średnia sektora: 941%, średnia WIG: 84%). Wprawdzie do Lehmana który miał grubo ponad 3000% daleko ale tak wysoki wskaźnik jest alarmujący. Ocena (w skali 1-6): 25) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Pan Leszek Czarnecki nie odpuści i będzie gryzł ziemię żeby bank się dalej agresywnie rozwijał i gonił czołówkę. Dotychczasowy sukces - czapki z głów Panie Leszku! Ocena (w skali 1-6): 66) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Niestety Panie Leszku ma Pan skłonności do sypania akcjami :-) no szczerze? :-) Ocena: (w skali od 1-6): 17) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Tak - spółka chce skupić akcje własne za 59 mln zł. Ocena (w skali 1-6 ): 18) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Nie Ocena (w skali od 1-6): 19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (06.10.2013) = 6,18% (średnia sektora: 8,93% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (06.10.2013) = 0,47% (średnia sektora: 0,89% , średnia WIG: 2,47%) Ocena (w skali 1-6): 2,510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Bardzo dobra ale zdziwiony byłem że bank nie publikuje prognoz. Ocena (ocena w skali 1-6): 511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak – bankowość detaliczna i korporacyjna. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Jeśli faktycznie mamy przed sobą początek silnego ożywienia gospodarczego to przed bankiem kilka naprawdę bardzo tłustych lat. Stopy procentowe niżej już raczej też nie będą zatem wynik odsetkowy może skokowo rosnąć w najbliższych latach. Ocena (w skali 1-6): 5,5PODSUMOWANIE:
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)310%0,30
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM420%0,80
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)55%0,25
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)210%0,20
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE65%0,30
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI15%0,05
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?15%0,05
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?15%0,05
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?2,510%0,25
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?55%0,25
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?5,515%0,825
RAZEM:41,00100%3,625
Według moich kryteriów oceny jest to dość solidna spółka, która uzyskała czwórkę z minusem (3,625), aczkolwiek ma poważne słabości. Bardzo wysokie nawet jak na branżę zadłużenie, skup akcji własnych, brak dywidendy i groźba kolejnych emisji. Uważam że wobec takiego wyboru na naszym rynku, Warren Buffett darowałby sobie tę spółkę. Większe szanse u niego miałby według mnie analizowany wczoraj BRE Bank, który uzyskał ocenę 4,65. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE PKO BP!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

"spadające noże" jak mam rozumieć?. Dzisiaj piękna zieleń na świecie.
odpowiedz
w sumie niezła strategia - kiedy kupować dobre spółki jeśli nie podczas ich ostrych korekt? pozdrawiam
odpowiedz
Przyznam, że skubnąłem zdziebko CCC, a "nóż" się uda ;-) Tydzień temu podobnie zrobiłem z Amicą, gdy poleciała o 6%.
odpowiedz
Ktoś połykał dzisiaj noże...?;-)
odpowiedz
a wiecie ze nie bylo ipo na twitera w usa dla zwyklego kowalskiego? Eh ta Ameryka. U nas kazdy moze zapisac sie na akcje co debiutują a tam nie.
odpowiedz
dzięki.
odpowiedz
według mnie chodzi o to że spółka w liczeniu zysku na akcje (EPS) całkiem uczciwie nie uwzględnia zdarzeń jednorazowych takich jak sprzedaż nieruchomości czy przeszacowań wartości aktywów, aczkolwiek uwzględnia zyski ze sprzedaży spółki zależnej lub części udziałów w spółkach zależnych. Bardzo istotne jest to że nie może to być akcja własna spółki co jest chyba logiczne. Tak mi się wydaje.
odpowiedz
Ja również PKO BP
odpowiedz
o boże pogrubiony powinno być.
odpowiedz
Panie Albercie, mam do pana prośbę jak by mi mogł pan wytłumaczyć co zarząd ma na myśli. 11. EPS - skonsolidowany zysk netto Grupy Kapitałowej skalkulowany na podstawie Sprawozdania Finansowego za dany rok, z wyłączeniem w kalkulacji zdarzeń o charakterze nadzwyczajnym (w szczególności takich jak: sprzedaż nieruchomości, przeszacowanie majątku itp.), lecz z uwzględnieniem zdarzenia polegającego na zbyciu przedsiębiorstwa Spółki lub jego zorganizowanej części, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w przeliczeniu na jedną akcję, niebędącą w dniu sporządzenia Sprawozdania Finansowego akcją własną w rozumieniu art. 362 Kodeksu spółek handlowych, nabytą przez Spółkę lub przez osobę działającą na rachunek Spółki lub na zlecenie Spółki, tj. zysk netto przypadający wyłącznie na akcje pozostające własnością osób trzecich (akcjonariuszy), innych niż Spółka , link: http://slimak.onet.pl/_m/nb/biznes/20131107/164203/uchwaly_nwza_hygienika_s_a_.pdf w szczególności chodzi mi o tekst pogróbiony.
odpowiedz
Bardzo dużą uwagę zwracam na wymienione przez Ciebie wskaźniki.
odpowiedz
BP. Pytanie jak mocną uwagę zwracasz na wskaźniki rotacji : Aktywów, zapasów i należności ?
odpowiedz
PKO BP zdecydowanie
odpowiedz
Skoro mam konto w Inteligo (i sobie chwalę), nie pozostaje mi nic innego, jak postawić na PKO BP.
odpowiedz
Obstaję przy PKO.
odpowiedz
Osobiście mam wiele zastrzeżeń do Pekao, jednak rachunek giełdowy wskazuje właśnie na ten bank, mais on verra...
odpowiedz
Ja nie wiem, choć intuicja podpowiada PeKaO... Ale intuicja ma też swoje, ten, tego, ten, no - słabe dni, szczególnie jak boli głowa...;-/
odpowiedz
Ciekawe jak sądzi reszta forumowiczów? czy mogę prosić o krótką ankietę: PKO czy Pekao?
odpowiedz
od dawna stawiam na PKO
odpowiedz
Dzisiaj biorę na warsztat dwa tuzy naszego sektora bankowego: PKO i Pekao ! Po raz pierwszy będzie to prawie jak pojedynek bokserski - kto wygra?
odpowiedz
Dziękuje za linka. Pozwoliłem sobie podać dalej na fejsie
odpowiedz
Ciekawa kampania na temat OFE https://zostajezofe.pl/
odpowiedz
A mnie kiedyś zaprosili na rozmowę do ich open i potem noble. W mojej opinii, a pracowałem w bankowości nie tylko krajowej zwykła żenada. Poziom fachowców i sposób zachowania zgodny z tym co pisze "pracownik getinu". No ale w bankowości nie udawajmy, ze pracują sami uczciwi.
odpowiedz
nie znam tematu. lepiej było Twittera brać :-)
odpowiedz
Co myślisz o debiucie firmy Mercator Medical? Czy da zarobić już na debiucie?
odpowiedz
Piękne 5 zasad weterana Wall Street...sama prawda: http://pulsinwestora.pb.pl/3410659,82344,5-regul-inwestowania-na-tym-rynku
odpowiedz
Twitter +73% na otwarciu
odpowiedz
Dałem 4 za silną markę bo w odróżnieniu od Getinu nie idą na drobnego Kowalskiego ale tworzą poczucie luksusu i targetują "grubych". Za charyzmę lidera czyli Czarneckiego dałem ocenę maksymalną czyli 6 - uważam że za dotychczasowe sukcesy się mu należy, a w jakim stylu to zrobił to nie mi oceniać. Powiem tak: marketingowo, biznesowo: 6 ale moralnie, etycznie: 1
odpowiedz
Pracuję w tej spółce i widzę co tu się robi. Spółka jest nieoficjalnie nakierowana na okradanie klientów i świadome masowe niedotrzymywanie umów celem maksymalizacji "zysków" nawet tych najprostszych typu lokata. Niestety widzę jak ryba psuje się od głowy i wiele takich praktyk zaczyna się od samego Leszka. Cała ta sielanka Leszka czyli Getin, Noble, Open Finance, Idea, Taxcare, Allmoney stoi tylko i wyłącznie na mega agresywnym marketingu. Nie ma żadnej jakości. Długo by pisać. Przestrzegam przed zakupem tej spółki bo w środku jest wiele tykających bomb. Nie polecam również korzystania z usług ww firm bo na 90% wywiną jakiś numer. W mojej ocenie nie dał bym 4 za silną markę. Klienci na potęgę reklamują i wyklinają getin, świeża krew to głównie emeryci a wiadomo że ich łatwo omotać. Z 5 punktem też się nie do końca zgodzę, o tym też długo pisać. Czekałem długo na tą analizę i byłem Ciekaw jak Albert oceni spółkę i czy zauważy ten syf jaki jest w środku. Dzięki Albercie za Getin
odpowiedz
Albert, A mógłbyś prześwietlić firmy z branży recyklingu...?
odpowiedz