Kernel - analiza spółki
article preview
Kolejną spółką jaką dla Państwa przeanalizowałem jest Kernel – ukraiński producent oleju słonecznikowego, zboża i cukru.
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 36 analiz – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe, Integer, Ropczyce, AC Autogaz, Neuca, Grupa Azoty, Wasko, Inter Groclin, Elzab, Zamet, Cormay, Asbis, Synthos, Kruk, Hutmen, Selana FM, Trakcja, PEP, Forte, ABC Data, Mercor, Benefit Systems, Boryszew, Apator, Wielton i Hygienika czyli zostało mi jeszcze 7.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? :-) Poniżej analiza spółki Kernel a jeszcze dzisiaj Zetkama!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Kernel ma na dzień dzisiejszy (13.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 9,53 (średnia sektora: 17,07*,  średnia WIG: 17,99*), C/WK = 1 (średnia sektora: 0,85, średnia WIG: 0,98), C/ZO = 5,48 ( średnia sektora: 12,12, średnia WIG: 12,95). Ocena (w skali 1-6):  5* Serwis z którego korzystam - www.fundamentalna.net między innymi po mojej interwencji zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Ja korzystam obecnie z 3 serwisów analizy fundamentalnej: wspomniana www.fundamentalna.net, www.investio.pl, www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (15.09.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Spółka nie ma bardzo rozpoznawalnej marki. Ocena (w skali 1-6): 23) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 61%. Ocena (w skali 1-6): 2,54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 50,06% (średnia sektora: 46,71%, średnia WIG: 46,50%). Capital Gearing wynosi chore 100% (średnia sektora: 156%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 2,55) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Nie mam wiele informacji dlatego daje ocenę neutralną. Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie Ocena: (w skali od 1-6): 57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie. Ocena (w skali 1-6): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Spółka w lipcu przyjęła politykę dywidendową - zamierza regularnie wypłacać 0,25 USD na akcje co przy dzisiejszym kursie stanowi ok. 1,6% stopę dywidendy. Ocena (w skali od 1-6): 49) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (13.09.2013) = 10,52% (średnia sektora: 6,09% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (13.09.2013) = 5,25% (średnia sektora: 4,67% , średnia WIG: 2,46%) Ocena (w skali 1-6): 4,510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Komunikacja dość przeciętna. Ocena (ocena w skali 1-6): 311) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak - produkcja oleju słonecznikowego i innych artykułów rolnych. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Rolnictwo jest sektorem przyszłości ze względu na rosnące zapotrzebowanie na żywność związane z bogaceniem się Chin i Indii oraz stałym wzrostem ludności na naszej planecie. Ocena (w skali 1-6): 5PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)510%0,50
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM220%0,40
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)2,55%0,125
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)2,510%0,25
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?4,510%0,45
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?35%0,15
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75
RAZEM:44,50100%3,775
Według moich kryteriów oceny jest do przeciętna spółki. Poza oczywistymi mankamentami takimi jak duże zadłużenie, brak marki i dywidendy, spółka działa na rynku ukraińskim, który jak wiadomo charakteryzuje się bardzo dużym ryzykiem politycznym. Warren Buffet według mnie nie rozważałby inwestycji w tę spółkę. źródło: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

dziękuje bardzo za tę informację - najwyraźniej umknęła mi przy przyspieszonej analizie raportów. Pozdrawiam
odpowiedz
Panie Albercie, punkt analizy dotyczący dywidend Kernela należy uaktualnić: http://www.kernel.ua/pl/dividend-policy/ W każdym razie bardzo dziękuję za analizę tej spółki.
odpowiedz
w kakao, wheat, corn i inne surowce roślinne można zainwestować poprzez certyfikaty strukturyzowane. Proszę sprawdzić na stronie GPW w zakładce certyfikaty inwestycyjne. Kwestią jest jeszcze trend na tych surowcach w obecnym czasie (raczej spadkowy).
odpowiedz
Niestety nie będzie. Nie udało się znaleźć miejsca dla wszystkich spółek na życzenie. Obiecuje że zamieszczę analizę spółki w kolejnej edycji po wynikach za III kwartał 2013 roku.
odpowiedz
Co będzie z Leną? Miała być w poprzednim tygodniu. :-)
odpowiedz
OK to zostało jeszcze tylko 6 analiz: dzisiaj Zetkama, poniedziałek: Plastobox wtorek: Mieszko środa: Colian czwartek: Lentex piątek: Skotan I to by było na tyle :-) Podkreślam że te 44 spółki jakie poddałem analizie w większości były na życzenie moich czytelników. Pośród nich jednak znajduje się wiele spółek z ostatniego raportu z 18 najlepszymi spółkami po wynikach za II kw. 2013.
odpowiedz
Wydaje mi się, że kolejnym zagrożeniem, któremu może w nie tak odległej przyszłości będzie stawiać czoła nasza cywilizacja to małe zasoby żywności. I tu pytanie. Czy jest możliwość zainwestowania np. w kakao jako w surowiec. Szukałem informacji na ten temat i nigdzie nie mogę znaleźć, chyba że pośrednio przez FI, ale mnie to nie interesuje.
odpowiedz