Kino Polska - analiza spółki
article preview
Dzisiaj pod lupę biorę spółkę Kino Polska - myślę że nie trzeba nikomu jej przedstawiać.
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Kinopol ma na dzień dzisiejszy (23.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 27,27 (średnia sektora: 17,11*,  średnia WIG: 20,56*), C/WK = 6,87 (średnia sektora: 1,44, średnia WIG: 1,09) C/ZO = 23,15 (średnia sektora: 14,83, średnia WIG: 14,48). Ocena (w skali 1-6):  2 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 2 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (22.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM No w końcu ktoś tworzy markę pisaną przez duże M :-) Uważam że nastaje wielka moda na Polskę i generalnie wszystko co polskie. To dotyczy nie tylko naszego kraju ale i całego świata - uważam że Polska i polskość będą niedługo bardzo modne. Trafili według mnie idealnie w odpowiedni czas. Ocena (w skali 1-6): 63) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 20,44%. Zagrożeniem jest wyjątkowo wysoki udział Prezesa Tomasza Czechowicza. Ocena (w skali 1-6): 64) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi bardzo niskie 27,36% (średnia sektora: 37,76%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi bardzo niskie 38% (średnia sektora: 74%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 65) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Nie mogę się wypowiedzieć, zatem przyznaję ocenę neutralną. Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Tak - planowana jest emisja od 5 do 6 mln akcji, co zwiększy ogólną liczbę od 36 do 43% Ocena: (w skali od 1-6): 17) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Tak - jest uchwalony skup akcji własnych ale po cenie nie wyższej niż 15 zł, więc czasowo jest wstrzymany. Planowane jest skupienie 1,387 mln akcji. Ocena (w skali 1-6 ): 28) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak ale jest ona dość skromna procentowo wychodzi 3,24%. Spółka wypłaciła ją w dwóch transzach po 50 gr na akcje. Ocena (w skali od 1-6): 49) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (22.10.2013) = 25,18% (średnia sektora: 4,80% średnia WIG: 5,58%). ROA wynosi dzisiaj (22.10.2013) = 18,29 % (średnia sektora: 3,02% , średnia WIG: 2,49%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Przeciętna komunikacja, brak prognoz rocznych dla zysku netto ale o dziwo robią prognozy dla EBITDA, co jest ewenementem w skali całej GPW. Warunkowo podali 55 mln zł w tym roku. Ocena (ocena w skali 1-6): 411) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak – emisja programów tematycznych "Kino Polska", "Filmbox" i "Kino Polska Muzyka" a także prowadzenie portalu o tematyce kinowej "Stopklatka.pl", na którym planowana jest również emisja programów. Ocena (w skali 1-6): 5,512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Pomimo że nie jestem wielkim zwolennikiem TV to akurat ten program ma według mnie świetlaną przyszłość. Po pierwsze, kolejne pokolenia Polaków będą chciały obejrzeć arcydzieła polskiej kinematografii takie jak "Rękopis znaleziony w Saragossie" (według mnie jeden z najlepszych filmów w historii świata), "Sami swoi", "Rejs" czy "Nie ma róży bez ognia". Można z pełną odpowiedzialnością stwierdzić, że najlepsze w polskim kinie, to co już było. Po drugie spółka stara się aby filmy były emitowane poprzez internetowy serwis stopklatka.pl. Ocena (w skali 1-6): 5PODSUMOWANIE:
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)210%0,20
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM620%1,20
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)65%0,30
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)610%0,60
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI15%0,05
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?25%0,10
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?5,55%0,275
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75
RAZEM:50,5100%4,625
Według moich kryteriów oceny jest to bardzo solidna spółka. Bardzo niskie zadłużenie, wspaniała marka i wysoka rentowność, kontrastują jednak ze skłonnością zarządu do finansowania się poprzez emisje i to bez praw poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy oraz planami skupu akcji własnych. Spółka zdecydowanie w stylu Warrena Buffetta ale z jednym zastrzeżeniem - gdyby wycofała się z planów emisji. Ogólnie jest to spółka ze ścisłej czołówki GPW, co odzwierciedla ocena końcowa - można ją traktować jako piątkę z dużym minusem. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE CCC!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *