LCC - analiza spółki

1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Spółka na dzień dzisiejszy (02.06.2014r.) po wynikach za I kw. ma następujący poziom wskaźników: C/Z: 11,89 (sektor: 51,38; WIG: 18,76) C/WK: 0,72 (sektor: 0,61; WIG: 1,06) C/ZO: 9,64 (sektor: 21,18; WIG: 12,97) LC Corp zdecydowanie wyróżnia się na plus w stosunku do sektora i szerokiego rynku pod względem wskaźnikowym. Jest to relatywnie tania spółka i pod tym kątem mająca potencjał do wzrostów. Ocena (w skali 1-6):  52) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Przedsiębiorstwo działa jedynie na rynku krajowym, w większych miastach Polski. Na razie nie ma planów na rozwijanie firmy zagranicą. Ocena (w skali 1-6):  23) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKIFREE FLOAT) Free Float wynosi niskie 23,77%, a głównym akcjonariuszem jest Leszek Czarnecki mający 51,25% akcji spółki. Akcjonariuszami mającymi powyżej 5% są także 3 OFE – Aviva, ING i PZU Złota Jesień. Ocena (w skali 1-6):  54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIKCAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Współczynnik Capital Gearing wynosi umiarkowane 105%, gdzie średnia dla branży to 114%, a dla szerokiego rynku 86%. Wskaźnik ogólnego zadłużenia na poziomie 51,25%, jest tylko minimalnie gorszy niż poziom dla WIG 47,20%, ale o wiele lepszy niż średnia dla sektora wynosząca astronomiczne 1431,37%. Tak duża wartość wynika z faktu, że z  reguły deweloperzy każdą inwestycję finansują kredytem inwestycyjnym, jeżeli jest możliwość to najczęściej na całość projektu. Ocena (w skali 1-6):  45) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Zarząd składa się z 5 osób, które od lat pracują w spółkach Leszka Czarneckiego. Co ciekawe, wszystkie są absolwentami wrocławskich uczelni, tak samo jak ich szef. Posiadają także duże doświadczenie zawodowe i mogą pochwalić się pokaźną liczbą stanowisk w różnych firmach podczas swojej kariery zawodowej. Każda osoba odpowiada za inną część firmy, co powoduje że wzajemnie się uzupełniają. Poza funkcją w LC Corp często tez są w organach nadzorczych spółek zależnych bądź firm nad którymi kontrolę ma Getin Holding. Ocena (w skali 1-6):  56) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nie, firma jedynie emitowała akcję zaraz po wejściu na GPW w ramach oferty menadżerskiej oraz dla podmiotu, który kontroluje Leszek Czarnecki (poprzez spółkę w Luksemburgu). Ocena (w skali 1-6):  57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Firma nie ma w planach skupować swoich akcji. W ciągu ostatnich 3 miesięcy akcję kupiła osoba z rady nadzorczej oraz z zarządu. Ocena (w skali 1-6):  58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Spółka nie wypłacała, ani nie ma na razie zamiaru wypłacać dywidend. Ocena (w skali 1-6):  19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE: 6,08% (sektor: 0,41%; WIG: 5,22%) ROA: 2,96% (sektor: 0,27%; WIG: 2,52%) Spółka korzystnie wyróżnia się zarówno na tle sektora jak i całego rynku. Ocena (w skali 1-6):  610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Tak, wszystkie raporty są na bieżąco aktualizowane na stronie internetowej. Bez problemu odnajdziemy tam inne ważne informacje na temat spółki. Ocena (w skali 1-6):  511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI? Tak, prowadzi działalność deweloperską oraz buduje nieruchomości komercyjne. Poprzez inne spółki, w których kontrolę sprawuje Leszek Czarnecki firma może się bez problemu finansować przy zakupach gruntu i nowych inwestycjach. Od strony klienta detalicznego może go całkowicie obsłużyć, od sprzedaży mieszkania, które już posiada poprzez kredyt, aż po zakup nowego lokum. Ocena (w skali 1-6):  512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Przychody firmy są w trendzie rosnącym, od momentu jej powstania. Zysk z działalności operacyjnej od 2010 roku utrzymuje się na stabilnym poziomie, a zysk brutto i netto od 4 lat systematycznie lekko wzrasta rok do roku. W ostatnich 2 latach firma dużo inwestuje, co powinno zaowocować w przyszłości. Duży przyrost zobowiązań w ostatnim roku jest wynikiem stosowania dźwigni finansowej przy inwestycjach, która jest bardzo korzystna ze względu na niski koszt pożyczania pieniądza występujący na rynku. Spółka jest przygotowana do nowego programu „Mieszkanie dla Młodych”, co na pewno będzie miało odbicie na sprzedaży lokali mieszkalnych. W związku z poprawą koniunktury na rynku, wyniki firmy powinny pozostać w trendzie. Jedynym zagrożeniem, który może dopaść branżę są regulacje KNF i wycofanie kredytów na 100% wartości nieruchomości lub więcej i wymagana wpłata w wysokości 5% kwoty zakupu mieszkania. Z roku na rok ma wzrastać ta wartość o kolejne 5 punktów procentowych, aż do wielkości 20% całości transakcji. Duża grupa osób korzystała z tego rodzaju finansowania i może to uniemożliwić zakup mieszkania dla tej grupy osób. Ocena (w skali 1-6):  4OCENA KOŃCOWA I PODSUMOWANIE:

LC Corp to dobra spółka z sektora, który odradza się i powoli łapie formę. Obecna cena akcji na poziomie niecałych 2 złotych jest wartością godziwą, jak za walor o takiej strukturze. W 2007 roku gdy firma wchodziła na GPW cena rzędu 7 zł była mocno przewartościowana, co wynikało z panującej hossy i mody na kupno akcji na debiutach, tym bardziej że wcześniejsze wejście innej spółki ze stajni Leszka Czarneckiego - Getinu było bardzo udane. Wraz z rozwojem koniunktury wyniki firmy powinny wzrastać, a co za tym idzie kurs powinien dobić do poziomów sprzed paru lat lub nawet je przebić, co teraz jednak będzie poparte racjonalnymi argumentami. Źródło wskaźników analizy fundamentalnej: www.fundamentalna.net (aktualne na dzień 02.06.2014). Pozostałe 89 analiz można znaleźć w zakładce: Analizy spółek:http://stary.longterm.pl//analizy-spolek/ Pozdrawiam Albert „Longterm” Rokicki

Twój Niezależny Analityk Rynków Finansowych Kanał Youtube: https://www.youtube.com/user/alrokas Fanpage na Facebooku: https://www.facebook.com/longtermblog Email: kontakt@longterm.pl Treści przedstawione w powyższym biuletynie są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!