Lubawa - analiza spółki

Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Lubawa ma na dzień dzisiejszy (29.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 20,76 (średnia sektora: 59,51*,  średnia WIG: 20,96*), C/WK = 0,93 (średnia sektora: 1,18, średnia WIG: 1,12) C/ZO = 13,17 (średnia sektora: 48,34, średnia WIG: 14,75). Ocena (w skali 1-6):  4,5 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 3 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net,www.investio.pl  i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (29.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Nie jest to znana marka, z racji na to, że nie jest to detalista ale ratuje duży zasięg międzynarodowy. Spółka ma kontrakty w krajach skandynawskich, byłych republikach radzieckich (Armenia) a nawet w Indiach. Ocena (w skali 1-6): 3,53) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi bardzo wysokie 63,05%. Ocena (w skali 1-6): 24) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 34,49% (średnia sektora: 42,90%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi bardzo niskie 53% (średnia sektora: 91%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 65) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Nie mam informacji, więc przyznaję ocenę neutralną. Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nie, aczkolwiek w przeszłości pokazała że ma skłonność do drukowania akcji - nie ma pewności czy nam o tym nie przypomną w najbliższej przyszłości. Ocena: (w skali od 1-6): 37) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie Ocena (w skali 1-6 ): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Nie Ocena (w skali od 1-6): 19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (29.10.2013) = 4,48% (średnia sektora: 3,93% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (29.10.2013) = 2,94% (średnia sektora: 2,56% , średnia WIG: 2,47%) Ocena (w skali 1-6): 2,510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Jeden z najlepszych raportów finansowych jakie można znaleźć na całej GPW - pod względem profesjonalizmu przekazu może śmiało konkurować z najlepszymi - PZU i KGHM. Co było dla mnie wielkim, pozytywnym zaskoczeniem spółka w raporcie przeprowadziła nawet analizę SWOT. Nie publikuje jednak niestety prognoz i dlatego nie mogę przyznać szóstki a chciałbym :-) Ocena (ocena w skali 1-6): 5,511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI Nie do końca - spółka obok produkcji odzieży specjalistycznej (mundury i kamizelki kuloodporne,  itd. ), wytwarza też tzw. nośniki reklam jak parasolki, namioty, banery, odzież reklamową itd oraz uwaga - makiety uzbrojenia - z tego co zrozumiałem potrafią stworzyć makiety gumowe czołgów, wyrzutni rakiet itd. Poza tym spółka uzyskała ostatnio koncesje na handel wszelkiego rodzaju bronią oprócz oczywiście chemicznej i biologicznej. Trochę tego wszystkiego za dużo jak na mój gust. Ocena (w skali 1-6): 412) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Jeśli PIS ma wygrać kolejne wybory a mówi się że Ministrem Obrony może wtedy zostać Pan Antoni Macierewicz, to wcale nie jest powiedziane, że nie będziemy się szykować do wojny. Jeśli nawet nie do konfliktu zbrojnego, to przynajmniej do zwiększenia naszej gotowości obronnej. Uważam że każdy wzrost poparcia dla partii Pana Jarosława Kaczyńskiego powinien być przyjmowany przynajmniej proporcjonalną zwyżką kursu Lubawy. Ekspansja międzynarodowa również dołoży swoje - kontrakty na broń powinny spływać z krajów zagrożonych konfliktami, a takich nie brakuje - Bliski Wschód, Indie, Pakistan, dużo krajów afrykańskich. Ocena (w skali 1-6): 5,5PODSUMOWANIE:KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIKSPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)4,510%0,45SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM3,520%0,70STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)25%0,10STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)610%0,60KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI35%0,15CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?15%0,05CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?2,510%0,25CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?5,55%0,275CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?45%0,20CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?5,515%0,825RAZEM:45,50100%4,00Według moich kryteriów oceny jest to przyzwoita spółka, otrzymująca ode mnie ostatecznie okrągłą czwórkę. Brak rozpoznawalnej marki jest rekompensowany przez silną ekspansję zagraniczną. Spółka jest bardzo nisko zadłużona i pod tym względem jest jednym z wzorów w skali całej GPW - podobnie jest z komunikacją z akcjonariuszami. Niestety spółka ma wciąż bardzo niską rentowność biznesu, nie wypłaca dywidendy i przede wszystkim ma strasznie rozwodniony akcjonariat. Dawno nie analizowałem spółki z tak wysokim free floatem. Kolejne sondaże w których wygrywać będzie PIS powinny pomagać spółce. Ze względu jednak na spore ryzyko polityczne (PO tnie wydatki na armię i generalnie na administracje) ciężko jest w tej chwili podejmować decyzję inwestycyjną. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE BRE!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów. Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału! W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html