Tauron - analiza spółki
1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO).
Na dzień dzisiejszy (27.12.2018 r.) wskaźniki wyglądały następująco:
C/Z: 3,90 (średnia WIG: 11,25)
C/WK: 0,20 (średnia WIG: 0,87)
C/ZO: 2,49 (średnia WIG: 8,96)
Spółka jest wręcz ekstremalnie tania fundamentalnie - za 20 groszy kupujemy teoretycznie 1 zł majątku tej firmy.
Ocena (w skali 1-6): 6
2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM
Nie ma moim zdaniem wyrobionej ani marki, ani zasięgu międzynarodowego.
Ocena (w skali 1-6): 1
3) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKIFREE FLOAT)
Głównym akcjonariuszemi i podmiotem całkowicie kontrolującym jest Rząd Polski. Z jednej strony negatywnie wpływa to na zarządzanie przedsiębiorstwem ale z drugiej, daje to gwarancję, że spółka nie zbankrutuje
Ocena (w skali 1-6): 4
4) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIKCAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)
Wskaźnik Ogólnego Zadłużenia na poziomie 47,85% jest dość wysokie a capital gearing na poziomie 87,59% ale jednak poniżej średniej dla WIG-u.
Ocena (w skali 1-6): 3,5
5) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE
Nie skomentuje nawet tego punktu, gdyż prezes jaki by nie był, to i tak nie ma tam właściwie nic do powiedzenia - decyzje zapadają na górze czyli w gabinetach Ministerstwa Energii czy nawet w Kancelarii Premiera.
Ocena (w skali 1-6): 1
6) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?
Nie, nie ma zamiaru wykonywać tego typu operacji ale dość wysokie zadłużenie może sugerować, iż prędzej czy później spółka może sięgnąć po to narzędzie.
Ocena (w skali 1-6): 5
7) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)?
Ze względu na kontrolę przez Rząd Polski raczej taka operacja spółce nie grozi.
Ocena (w skali 1-6): 6
8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?
Spółka zaprzestała wypłacać dywidendy i nic nie wskazuje aby wróciła do dzielenia się zyskami z akcjonariuszami.
Ocena (w skali 1-6): 1
9) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)?
Na dzień 27.12.2018 wskaźniki są na następującym poziomie:
ROE: 5,64% (średnia WIG: 8,25%)
ROA: 2,92% (średnia WIG: 3,78%)
Mało imponujące rentowności biznesu poniżej średniej WIG-u, a trzeba pamiętać, że w przyszłym roku najprawdopodobniej się jeszcze pogorszą lub staną się wręcz ujemne.
Ocena (w skali 1-6): 2,5
10) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?
Bardzo dobra komunikacja a raporty finansowe na najwyższym światowym poziomie. Przedstawiciele spółki regularnie są obecni na konferencjach organizowanych dla inwestorów indywidualnych przez SII.
Ocena (w skali 1-6): 6
11) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI?
Kupowanie nierentownych kopalń czy zaangażowanie w budowę elektrowni atomowej, skłaniają mnie ku tezie, że jest to w tej chwili swego rodzaju konglomerat bez jasno sprecyzowanego profilu działalności. Oczywiście wciaż dominuje dostarczanie energii elektrycznej ale kto wie czy nie będzie w przyszłości zaangażowany w produkcję pociągów, tramwajów czy samolotów - wszystko zależy od widzimisie Ministra lub Premiera.
Ocena (w skali 1-6): 3
12) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?
Biorąc pod uwagę ostatnie doniesienia o braku podwyżek prądu w przyszłym roku oraz plany budowy elektrowni atomowej prognozuje, iż Tauron przez kolejną dekadę stanie się po prostu instytucją non-profit.
Ocena (w skali 1-6): 1
PODUMOWANIE I OCENA KOŃCOWA:
Tauron to ekstremalnie tania fundamentalnie spółka ale należy pamiętać, że sam fakt, iż coś jest tanie nie powinien być powodem do inwestycji. Przedsiębiorstwo musi oferować inwestorowi perspektywę wzrostu przychodów i zysków w kolejnych latach aby rozważał inwestycję i położył swoją kasę na stół - tego mi niestety brakuje w przypadku tego podmiotu, a zaczynam się obawiać, że stanie się po prostu kolejnym urzędem państwowym. Tak jak napisałem powyżej w punkcie 12 - traktuję Tauron jako instytucję non-profit. Ocena 2,8 oznacza szkolną tróję z minusem i aż się zdziwiłem, że ocena wyszła w miarę przyzwoita. W punkcie 10 napisałem że przedstawiciele spółki są obecni na konferencjach SII ale obowiam się, że w obliczu oszczędności, będą musieli mocno obciąć wydatki na marketing i w przyszłym roku mogą już nie zagościć na WallStreet w Karpaczu, a szkoda.
POZOSTAŁE ponad 100 ANALIZ POLSKICH i ZAGRANICZNYCH SPÓŁEK MOŻNA ZNALEŹĆ W ZAKŁADCE "ANALIZY SPÓŁEK"
https://longterm.pl/Analizy-Spolek.html
Dane finansowe i wskaźnik AF aktualne na dzień 11.04.2018 - źródło: www.topstock.pl
Z inwestorskim pozdrowieniem,
Albert "Longterm" Rokicki
Email: kontakt@longterm.pl
Kanał Youtube: www.youtube.com/user/alrokas
Fanpage na Facebooku: www.facebook.com/longtermblog
Twitter: https://twitter.com/Longterm44
Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!