Trans Polonia - analiza spółki

Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Trans Polonia ma na dzień dzisiejszy (27.11.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 16,68 (średnia sektora: 31,11*,  średnia WIG: 20,49*), C/WK = 2,28 (średnia sektora: 1,57, średnia WIG: 1,14) C/ZO = 10,54 (średnia sektora: 46,40, średnia WIG: 14,71). Ocena (w skali 1-6):  4 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 3 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net,www.investio.pl  i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało, oficjalna strona www.gpw.com.pl podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (25.11.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Nie ma rozpoznawalnej marki i raczej nie będzie, gdyż spółka świadczy wybitnie specjalistyczne usługi (transport i logistyka produktów bitumicznych i chemicznych). Ocena (w skali 1-6): 23) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi 31,38%. Prezes Zarządu posiada ponad 50%. Ocena (w skali 1-6): 5,54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 58,16% (średnia sektora: 44,98%, średnia WIG: 46,58%). Capital Gearing wynosi bardzo wysokie 139% (średnia sektora: 62%, średnia WIG: 80%). Ocena (w skali 1-6): 25) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Dotychczasowy sukces spółki mówi sam za siebie. Prezes wykazuje dużą wiarę w przyszłość swojego dziecka, posiadając wciąż ponad 50% o ile oczywiście nie chodzi tylko o zachowanie całkowitej kontroli. Ocena (w skali 1-6): 4,56) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nie Ocena: (w skali od 1-6): 5

7) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Ostatnio skończyli buy back i miejmy nadzieję że nie powrócą do tego pomysłu. Ocena (w skali 1-6 ): 48) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Nie Ocena (w skali od 1-6): 19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (27.11.2013) = 13,44% (średnia sektora: 4,30% średnia WIG: 5,82%). ROA wynosi dzisiaj (27.11.2013) = 5,62% (średnia sektora: 2,84% , średnia WIG: 2,60%) Ocena (w skali 1-6): 4,510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Niezła ale spółka nie publikuje prognoz. Ocena (ocena w skali 1-6): 411) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI Tak – organizacja ściśle wyspecjalizowanej logistyki i transportu. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Jeśli przed nami kilka lat silnego ożywienie gospodarczego, w co wierzę, to uważam że spółka jest w stanie dynamicznie zwiększać zyski. Nie należy się kierować wynikami za ostatni kwartał, gdyż wpływ na gigantyczny skok przychodów oraz redukcję kosztów (ponad 3 mln. zł) miały wydarzenia jednorazowe. Ocena (w skali 1-6): 5PODSUMOWANIE:KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIKSPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)410%0,40SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM220%0,40STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)5,55%0,275STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)210%0,20KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE4,55%0,225CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?45%0,20CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?15%0,05CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?4,510%0,45CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?45%0,20CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75RAZEM:47,50100%3,70Według moich kryteriów oceny jest to dość solidna spółka, która uzyskała ocenę czwórkę z minusem. Dość duże zadłużenie, brak dywidendy oraz działalność w niszy, jaką jest transport chemii i mas bitumicznych, mogłyby zniechęcić Warrena Buffetta do inwestycji w tę spółkę. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ JAKĄ PRZEANALIZUJE BĘDZIE PEKAES! WSZYSTKIE POPRZEDNIE ANALIZY SPÓŁEK MOŻNA ZNALEŹĆ W ZAKŁADCE: „Analizy spółek” (lInk) źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów. Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!