Zetkama - analiza spółki
article preview
Kolejną spółką jaką dla Państwa przeanalizowałem jest Zetkama – producent armatury przemysłowej, śrubek, nakrętek oraz rur wydechowych (między innymi).
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 37 analizy – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe, Integer, Ropczyce, AC Autogaz, Neuca, Grupa Azoty, Wasko, Inter Groclin, Elzab, Zamet, Cormay, Asbis, Synthos, Kruk, Hutmen, Selana FM, Trakcja, PEP, Forte, ABC Data, Mercor, Benefit Systems, Boryszew, Apator, Wielton, Hygienika i Kernel czyli zostało mi jeszcze 6.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? :-) Poniżej analiza spółki Zetkama a jeszcze w tym tygodniu Plastobox, Mieszko, Colian, Lentex i Skotan!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Zetkama ma na dzień dzisiejszy (13.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 15,62 (średnia sektora: 17,07*,  średnia WIG: 17,99*), C/WK = 2,79 (średnia sektora: 1,36, średnia WIG: 0,98), C/ZO = 13,73 ( średnia sektora: 15,71, średnia WIG: 12,95). Ocena (w skali 1-6):  4* Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Ja korzystam obecnie z 3 serwisów analizy fundamentalnej: wspomniana www.fundamentalna.netwww.investio.plwww.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (15.09.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Spółka nie ma bardzo rozpoznawalnej marki ale ratuje ją duży zasięg międzynarodowy (aż 2/3 produkcji trafia na eksport). Ocena (w skali 1-6): 33) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 51,2%. Ocena (w skali 1-6): 34) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 39,08% (średnia sektora: 49,25%, średnia WIG: 46,50%). Capital Gearing wynosi zdrowe 64% (średnia sektora: 79%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 55) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Zarząd jest bardzo kompetentny, są to osoby od lat związane ze spółką. Ocena (w skali 1-6): 56) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie Ocena: (w skali od 1-6): 57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie. Ocena (w skali 1-6): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak, w tym roku była to symboliczna złotówka, stanowiąca 1,7% wobec kursu. Ocena (w skali od 1-6): 49) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (13.09.2013) = 17,88% (średnia sektora: 4,45% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (13.09.2013) = 10,89% (średnia sektora: 2,07% , średnia WIG: 2,46%) Ocena (w skali 1-6): 510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Komunikacja dość przeciętna jeśli chodzi o same raporty ale regularnie publikowane są prognozy z których spółka z resztą się wywiązuje i to z nawiązką. Ocena (ocena w skali 1-6): 4,511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak - armatura przemysłowa i elementy żeliwne, aluminiowe. Aczkolwiek grupa składa się z trzech oddzielnych zakładów - Armak (armatura przemysłowa 41% całości przychodów grupy), Śrubena (śrubki, nakrętki itp. 41% przychodów całej grupy) i MCS (rury wydechowe 18% przychodów całej grupy). Ze względu na to rozwarstwienie i brak skoncentrowania się na jednym zagadnieniu nie ma 6. Ocena (w skali 1-6): 5,512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Jesteśmy praktycznie w samym dołku koniunktury w światowej gospodarce, zatem przed spółką kilka lat poważnych żniw. W I półroczu najbardziej zyskiwał sektor związany z motoryzacją czyli rury wydechowe i inne elementy automotive, który zyskał 25% rok do roku. Jak wiadomo branża motoryzacyjne powstaje z kolan a spółka dostarcza do wszystkich czołowych firm produkujących w Europie: BMW, Fiat, Renault, Skoda, Volkswagen, Opel, Kia, Hyundai. Dodatkowo spółce pomaga osłabienie się PLN. Ocena (w skali 1-6): 6PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)410%0,40
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM320%0,30
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)35%0,15
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)510%0,50
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE55%0,25
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?510%0,50
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?4,55%0,225
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?5,55%0,275
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?615%0,90
RAZEM:55100%4,20
Według moich kryteriów oceny jest do bardzo solidna spółka, która uzyskała zdecydowanie ocenę dobrą. Dość spora ilość akcji w wolnym obiegu oraz brak unikalnego produktu lub marki są wadami spółki aczkolwiek nie stanowi to oczywiście jakiegoś większego zagrożenia do stabilnego wzrostu w dłuższym terminie. Warren Buffett z pewnością przyglądałby się tej spółce, podobnie jak Philip Fisher ale wycena giełdowa na dzień dzisiejszy jest już fair value. źródło: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

a to ciekawe z tym udzialem indywidualnych czyli potencjalnych odbiorcow piotrusia nie ma za wielu co moze byc efektem np.dzialnia takiego szamana jak rychu:http://stooq.pl/n/?f=788228 :-)no koles jeszcze zza grobu wyciska gotowke niesamowite :-) a propo prezesa nbp jestem ciekawy gdzie lokuje swoje pieniazki...
odpowiedz
moje forum nic może nie znaczy ale popatrz choćby na forum Money.pl - kiedyś tysiąc wpisów pod artykułem a teraz raptem 150 maks. coś jest na rzeczy. myślę że nasi rządzący odgrywają swoją rolę w straszeniu "ulicy" giełdą. Pamiętam jak jeszcze w zeszłym roku Prezes NBP mówił że "giełda to kasyno" :-) aha no i ten malejący udział inwestorów indywidualnych w obrotach z 30% do 14% obecnie...
odpowiedz
moim zdaniem u Ciebie bylo ostatnio duzo analiz wiec ludzie moze sie troche zakrecili (niezla karuzela)a czy sa przestraszeni to nie wiem po swoich abonamentach mozesz stwierdzic czy przybywa... jak ktos siedzi na dobrych spolach jak cdr czy ekoexp.to specjalnie nie narzeka bardziej to chyba media strasza ale to i dobrze dla trendu.
odpowiedz
Dokładnie - to samo pokazuje cotygodniowy wskaźnik SII - tam jest 47% byków co stanowi duży spadek bo jeszcze zdaje się 3 tygodnie temu było to grubo ponad 60%: http://www.sii.org.pl/3438/edukacja-i-analizy/indeks-nastrojow-inwestorow.html ja mogę powiedzieć tylko z doświadczenia już ponad 8 letniego aktywności na różnego rodzaju forach, blogach internetowych itd że tak niskiej aktywności nie było chyba nigdy. Zwróć uwagę nawet na moje forum - kiedyś pod każdym wpisem ze spółkami prowzrostowymi było momentalnie kilkadziesiąt wpisów (często ponad 100) a teraz? można je policzyć na palcach jednej ręki. Ludzie są zbici i przestraszeni giełdą. Smutne to ale prawdziwe.
odpowiedz
Aktualnie z sondażu wynika, że na wrzesień aż 49 % naszych krajowych inwestorów spodziewa się spadków, a po 25 % wzrostów i tyleż samo konsolidacji indeksów. -serwis amerbroker. Więc wcale nie ma nadmiernego optymizmu jezeli kierowac sie tym serwisem. Szczerze mowiac osobiscie tez tego nie dostrzegam jeszcze zresztą nigdy nie inwestuje wszystkich pieniedzy w akcje czesc czeka na okazje cenowe na dobrych walorach.
odpowiedz
mała ciekawostka - wystarczy aby zostało minimum 35% aby OFE nie były sprzedawcą akcji netto począwszy od 2014 roku. Myślę że jest to jak najbardziej plan do wykonania. Jak powiedział dzisiaj Przemysław Gerschmann w TVNCNC jeśli zrobi się rzetelną akcje informacyjną to większość Polaków zostanie w OFE, Należy uświadomić Polakom jedną fundamentalną rzecz że tylko 15% całych pieniędzy z płaconej co miesiąc składki emerytalnej trafia do OFE - aż 85% trafia tak czy siak do ZUS! jeśli się to społeczeństwu uświadomi to wynik może być nadzwyczaj pozytywnie zaskakujący.
odpowiedz
Założenia (że wszyscy Polacy zostaną w OFE) wzięte totalnie z kosmosu. Na Węgrzech w ichnym ZUS znalazło się 97% obywateli (fakt - kto nie chciał tam iść dobrowolnie mógł zapomnieć o państwowej emeryturze więc reforma była dużo ostrzejsza niż u nas). Bardzo pozytywnie się zdziwię jeśli ponad 50% osób pozostanie w OFE. Realnie sądzę że będzie to 20-25% a to niestety pozytywnym czynnikiem nie będzie. Klimat na giełdzie pomimo ciągle spadkowego trendu na W20 jak i korekty (ABC?) na mniejszych spółkach jest bardzo ciepły - nie zdziwi mnie jakiś zimny prysznic w najbliższym czasie na rozgrzane głowy byków.
odpowiedz
analitycy bardzo optymistycznie o zmianach w OFE : http://wiadomosci.stockwatch.pl/raport-reforma-ofe-okazja-do-przejec-i-nowej-hossy,akcje,78255
odpowiedz
Znów spółka z elitarnego grona najlepszych na GPW (moim zdaniem oczywiście). Faktycznie obecnie nie jest już jakoś wybitnie tania, ale uważam że to bardziej growth niż value więc potencjał do wzrostów ciągle jest. Co ciekawe mają rozpisaną misję i wizję firmy (rzadkość w naszych spółkach) które brzmią sensownie. Nie ograniczałbym ich tylko do sektora automotive, bo armatura przemysłowa jest potrzebna również np. w budownictwie. Jest to oczywiście spółka cykliczna, zależna mocno od swoich kooperantów (wskazane marki motoryzacyjne ale i producenci podzespołów typu Kupplungstechnik, Dana itd do aut. Pewną trudnością w tego typu spółce może być zwiększanie marży (dużo szybciej kooperant dochodzi do punktu krytycznego z kosztami niż producent końcowy pokroju np Opla). Na plus należy im policzyć strategię dywersyfikacji źródeł przychodów.
odpowiedz
Niestety już limit analiz spółek na życzenie został wyczerpany. ostatnie 5 analiz zamieszczę w tym tygodniu - czytelnicy wcześniej sobie je zamówili. Przykro mi ale może kiedyś się uda.
odpowiedz
a ja poprosze o Hercules analize jesli można
odpowiedz
Niestety założyłem sobie limit 44 spółek i nie dało się w jego ramach zmieścić wszystkich spółek na życzenie. Pozdrawiam
odpowiedz
Szkoda ze moj Fenix-Komputron nie doczekal sie analizy choc byl obiecany bede czekal CD Projekt wsrod spolek na ten tydzien Przeciez to az sie prosi o korekte
odpowiedz
Na dzień dzisiejszy spółka jest imho wyceniana fair value czyli że ani przewartościowana ani niedowartościowana. Kolejne wyniki i dalsza polityka firmy zadecyduje w którym kierunku pójdzie kurs.
odpowiedz
Albercie, czy dobrze zrozumiałem, w przypadku Zetkamy, jeśli cena na dzisiaj jest godziwa, a wskaźniki giełdowe, no może poza C/WK, są średnie dla rynku, to Zetkama jako dobra, czyli na pewno lepsza niż średnia rynkowa, może jeszcze trochę zdrożeć? dla sprawiedliwości nie dla zysku?
odpowiedz
chyba w tym tygodniu dywidenda z euco papier jakis malo aktywny ale dywidenda nie najgorsza i branza tez ciekawa.
odpowiedz
odpalaja famura ??:-)
odpowiedz
Witam, Pani Małgosiu miałem bardzo zajęty weekend więc musicie dać mi Państwo jeszcze kilka dni. Myślę że gdzieś w okolicach późnego wieczora środowego. Przepraszam za opóźnienie i pozdrawiam serdecznie.
odpowiedz
Witam, A kiedy będzie lista 18 spółek?..
odpowiedz
Bardzo ciekawy pomysł. Rozważę tego rodzaju analizy, które przypominałyby pojedynki bokserskie.
odpowiedz
Czy planujesz analizy porównawcze. Na przykład Armatura vs. Ferro w następnym kwartale.
odpowiedz
Oczywiście że zdrowe. Dziękuje za czujność - błąd już poprawiony!
odpowiedz
Witam. Czy w CG nie ma błędu? Czy porównując do sektora i WIGu 64% jest chore? Pzdr
odpowiedz
OK to zostało już tylko 5 analiz i grafik wygląda następująco: poniedziałek: Plastbox wtorek: Mieszko środa: Colian czwartek: Lentex piątek: Skotan Jeśli jakąś spółkę pominąłem to bardzo przepraszam ale miałem tyle próśb również mailowych że po prostu nie dało się zmieścić wszystkich spółek na życzenie. Obiecuje że zajmę się nimi w przyszłości.
odpowiedz