AC Augogaz - analiza spółki
article preview
Kolejną spółką jaką wziąłem pod lupę to AC Autogaz.
Chciałbym na wstępie podkreślić iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 14 analiz – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe, Integer i Ropczyce, czyli zostało mi jeszcze 30.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? :-) Poniżej analiza AC Autogaz a jeszcze dzisiaj –  Wasko i Neuca! 1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO).  AC Autogaz ma na dzień dzisiejszy (03.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 14,57 (średnia sektora: 14,57 średnia WIG: 9,97), C/WK =  4,49 (średnia sektora: 1,47, średnia WIG: 0,92), C/ZO = 12,69 (średnia sektora: 12,62, średnia WIG: 8,26). Ocena (w skali 1-6):  3,52) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Niestety nie ma tu rozpoznawalnej marki ani unikalnego produktu, którego nie byłaby w stanie produkować konkurencja. Ocena (w skali 1-6): 23) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 45%. Ocena (w skali 1-6): 44) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 39,89% (średnia sektora: 49%, średnia WIG: 46,47%). Capital Gearing wynosi 66% (średnia sektora:100%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 4,55) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Powiem szczerze że nie znam zarządu i nie udało mi się znaleźć wystarczających informacji aby należycie ocenić zarząd. Daje zatem ocenę neutralną. Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Na tę chwilę nie ale niczego nie można wykluczyć przy tak słabej komunikacji z rynkiem. Nad rynkiem ciąży podaż akcji z programu motywacyjnego o wartości kilkuset tysięcy zł. Ocena: (w skali od 1-6): 47) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie Ocena (w skali 1-6): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?  Tak, w tym roku wypłaciła 2,1 co stanowiło ponad 6%. Ocena (w skali od 1-6): 5,59) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (03.09.2013) = 30,39% (średnia sektora: 15,77% średnia WIG: 5,5%). ROA wynosi dzisiaj (03.09.2013) = 18,51% (średnia sektora: 8,99% , średnia WIG: 2,45%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Przeciętna - mało komunikatów, spółka nie publikuje prognoz. Ocena (ocena w skali 1-6): 3,511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Zdecydowanie tak – produkcja systemów LPG/CNG Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Osobiście jestem bardzo sceptyczny. Ropa naftowa nie będzie przecież wiecznie po 100 USD za baryłkę i więcej. Kiedyś ceny spadną a wtedy i popyt na usługi Autogazu drastycznie spadną. Druga sprawa że spółka czerpała wielkie zyski dzięki kryzysowi, podczas którego ludzie oszczędzają na wszystkim a tankowanie gazem jest bardzo dużą oszczędnością. Jak kryzys minie, może bardzo spaść również zainteresowanie gazem. Po trzecie i najważniejsze - coraz więcej samochodów jest na prąd. W Oslo widziałem na ulicach ładowarki do samochodów i ciężko było znaleźć wolną. Ocena (w skali 1-6): 2,5 PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)3,510%0,35
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM220%0,40
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)45%0,20
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)4,510%0,45
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI45%0,20
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?5,55%0,275
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60
CZY SPOŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?3,55%0,175
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?2,515%0,375
RAZEM:49,5100%3,725
Druga od końca spółka wśród tych jakie do tej pory analizowałem (tylko Hawe okazało się gorsze wedle moich kryteriów oceny). Zasadniczą wadą jest według mnie schyłkowość biznesu. Ropa naftowa może w każdej chwili tąpnąć co zmniejszy opłacalność instalacji gazowych. Coraz więcej samochodów jest na prąd co widać już w krajach rozwiniętych jak Norwegia czy USA. UWAGA: wyceny wskaźnikowe i inne dane są aktualne na dzień 03.09.2013 – źródło: www.fundamentalna.net  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

glx pamiętaj że giełda jest bezwzględna i jeśli jest jakikolwiek cień wątpliwości to bezwzględnie to Ci pokaże. Nie piszę tego żeby straszyć ale z czystej sympatii. Spółka giełdowa musi być dosłownie świętsza od Papieża żeby nie spadać podczas załamania
odpowiedz
ac autogaz ma jeszcze jedna fajna zalete ze placi przyzwoita dywidende ja nie narzekam.
odpowiedz
Jaka to szkoda że tym na górze nie wychodzi zarządzanie tym krajem... tak znowu "psują" cały wypracowany popyt. Nie dają sobie szansy aby nabrać zaufania znowu czerwono i słabo na szerokim. Na konferencji też mówili żeby zakładać biznesy i wspierać gospodarkę. Rynek pracy kuleje, biurokracja i podatki są jednymi z najbardziej upierdliwych w całej europie i niszczą przedsiębiorców bądź powstrzymują ich od zakładania firm i jeszcze na dodatek sieją chaos na parkiecie giełdowym. To jest upośledzony kraj.
odpowiedz
Jarku jeśli potrzebujesz odpoczynku to jak najbardziej zrób sobie przerwę - pamiętaj że zdrowie (przede wszystkim te psychiczne) jest najważniejsze! Pozdrawiam i jak wrócisz na rynek to wiesz gdzie mnie szukać :-)
odpowiedz
będzie w weekend albo w przyszłym tygodniu
odpowiedz
odnośnie wypierania przez inne alternatywne źródła napędzania samochodów to tak jak napisałeś od 100 lat próbują ale właśnie jesteśmy świadkami prawdziwej rewolucji - wystarczy spojrzeć na sukces Tesli w USA czy na ulice Oslo - właśnie tam byłem i na ulicach pełno ładowarek do samochodów i nie uświadczysz wolnej. Marki ta firma nie ma i nie będzie miała rozpoznawalnej bo to nie jest detalista. Jestem pewien że na 1000 osób w Polsce zdecydowanie więcej słyszało o Monnari niż AC (szczególnie wśród kobiet). Pamiętaj też że moje analizy to są moje osobiste przemyślenia i mogę się bardzo mylić - być może czeka nas boom instalacji gazowych i wszyscy będziemy na gwałt przerabiać wozy na gaz ale zaraz...to chyba już za nami co? :-)
odpowiedz
Spozierałem na AC łakomym okiem ale po tej analizie ostudził się mój zapał;/
odpowiedz
Albercie - właśnie wszystko wywaliłem co miałem. Pewnie z 3-4 miesiące odpocznę od inwestowania
odpowiedz
Dzięki za kolejną analizę. Po konferencji prasowej można już w miarę spokojnie oddawać się analizie. Nacjonalizacji akcji posiadanych przez OFE nie będzie. p.s. w pierwszym punkcie omyłkowo piszesz o Azotach..
odpowiedz
Panie Albercie, można prosić o analizę spółki PEP – może na piątek się zmieści? Z góry dziękuję.
odpowiedz
wkradły się drobne błędy związane z kopiuj/wklej z poprzednich analiz:) i literówka ale mnie jeszcze zastanawia czy to, że Azoty i Autogaz mają C/Z identyczne ze średnią sektora nie jest również przypadkiem dziełem jakiegoś chochlika? liczę na obszerny wpis po wystąpieniu Tuska panie Albercie.
odpowiedz
Czy mógłbym prosić o analizę spółki plastbox????
odpowiedz
Tak jeszcze dodam odnośnie ropy - jej tąpnięcie ma małe znaczenie dla biznesu ACG - ceny w Polsce na stacjach benzynowych nie spadną do jakichś niskich poziomów nawet mimo krachu na ropie. Tąpnięcie ropy naftowej jest na rękę koncernom typu Orlen czy Lotos - bo będą mieć większe marże (obecnie dostają zdrowo po tyłku z racji ujemnego dyferencjału). Paliwo w Polsce nawet jeśliby ropa spadła do poziomów z 2009 (jakiejś 40 USD) nie stanieje znacznie - cena w 2009 wynosiła ok 4 zl za l litr pb95, a lpg 1,65 zł . Co daje różnicę na rzecz lpg ok 2,5 zł, obecnie pb 95 kosztuje 5,30 a lpg 2,30 więc różnica wzrosła jedynie o 20%.
odpowiedz
Czy rynek lpg jest schyłkowy ? Dobre pytanie - w latach 2005-2010 rósł średnio o 15% rocznie więc na pewno taki nie był. ACG to doskonała spółka na kryzys - bo LPG jest tańszym zamiennikiem benzyny, instalacje kupują osoby oszczędzające jak i te całkiem majętne (np przedsiębiorcy w raz z nowymi autami). W ożywieniu gospodarczym spółka powinna również poprawiać wyniki (wiadomo tańsze kredytowanie ale i zwiększona konsumpcja) choć nie tak mocno jak spółki typowo cykliczne. Czy samochody elektryczne wyprą te na gaz i benzynowe ? Cóż od 100 lat próbują wyprzeć i się im to ciągle nie udaje ;). Jeśli miałoby to nastąpić to najpierw zauważymy to w krajach rozwiniętych takich jak USA czy Niemcy - a tam ciągle lepiej sprzedają się auta z silnikami spalinowymi. Moim zdaniem mocno tą spółkę mocno nie doceniłeś (główne powody to zaniżenie oceny dot. marki - co jest trochę dziwne bo spółka jeśli idzie o instalacje lpg jest liderem w Polsce (mają 50% rynku) i jedną z większych spółek na rynku europejskim w branży. A trzeba pamiętać że rynek polski jest jednym z najważniejszych rynków na świecie lpg (obok Turcji i Korei), jak i prognozy dot wyników, które miałyby się pogarszać (a nie powinny znacząco bo to stabilny biznes). Spółka jest typowo "Buffetowa", o świetnych wskaźnikach rentowności i to rynek zauważył (od debiutu 175% bez dywidend !) i docenia (ciągle trend wzrostowy waloru). Tak więc ocena poniżej Żywca czy Monnarego to raczej nieporozumienie (m.in ten Monnari się znalazł wyżej z racji marki ocenionej na 3,5 - a ile mają rynku odzieżowego w PL - 1% ?)
odpowiedz