Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). CCC ma na dzień dzisiejszy (23.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 51,24 (średnia sektora: 75,93*,  średnia WIG: 20,56*), C/WK = 10,51 (średnia sektora: 1,59, średnia WIG: 1,09) C/ZO = 38,32 (średnia sektora: 36,29, średnia WIG: 14,48). Ocena (w skali 1-6):  2 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 2 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (22.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM CCC jest bardzo rozpoznawalną marką i ma coraz większy zasięg międzynarodowy. Pytanie jakie zawsze zadaje, to czy jest to marka na dobrą koniunkturę? W czasach kryzysu ludzie szukają oszczędności i kupują tańsze buty w CCC ale czy jak ich pensje wzrosną o kilkadziesiąt procent to dalej będą tam zaglądać? Ocena (w skali 1-6): 53) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi 44,91%. Założyciel firmy - Pan Dariusz Miłek ma 34,79% udziałów, wartych na dzień dzisiejszy 1,9 mld zł. Ocena (w skali 1-6): 3,54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 50,50% (średnia sektora: 84,28%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi 102% (średnia sektora: 97%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 35) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Chylę czoła przed Prezesem tej spółki. Myślę że Polacy powinni składać prawdziwy hołd takim bohaterom naszej gospodarki, którzy potrafili stworzyć tak wielkie przedsiębiorstwo praktycznie z niczego, dając tysiące miejsc pracy. Ocena (w skali 1-6): 66) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nie Ocena: (w skali od 1-6): 57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie Ocena (w skali 1-6 ): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak ale jest ona dość skromna procentowo wychodzi 1,15%. Spółka wypłaciła 1,60 zł w tym roku. Ocena (w skali od 1-6): 3,59) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (22.10.2013) = 20,52% (średnia sektora: 1,87% średnia WIG: 5,58%). ROA wynosi dzisiaj (22.10.2013) = 10,15 % (średnia sektora: 1,09% , średnia WIG: 2,49%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Komunikacja jest niezła ale o dziwo brak prognoz na cały rok. Ocena (ocena w skali 1-6): 511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI Tak – produkcja i sprzedaż obuwia. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Tu mam nieco wątpliwości. Jak wspomniałem już przy omawianiu marki, uważam że koncepcja tanich butów jest super na kryzys a ten jak wiadomo powoli się kończy. Uważam że teraz oczy inwestorów powinny bardziej kierować wzrok w kierunku bardziej ekskluzywnego Gino Rossi. Oczywiście efekt skali jeszcze przez kilka kwartałów będzie powodował że zyski będą rosły ale trzeba moim zdaniem już bardzo uważać. Ocena (w skali 1-6): 4PODSUMOWANIE:KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIKSPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)210%0,20SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM520%1,00STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)3,55%0,175STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)310%0,30KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE65%0,30CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?3,55%0,175CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?55%0,25CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?415%0,60RAZEM:54100%4,40Według moich kryteriów oceny jest to bardzo solidna spółka, która uzyskała wysoką ocenę czwórkę z dużym plusem. Warrena Buffetta zniechęciła by bardzo wysoka wycena rynkowa, która w tej chwili przekracza już 5 mld zł. Spółka jest również dość wysoko zadłużona i istnieje groźba przeinwestowania. Generalnie bardzo dobra spółka ale chyba jednak najlepsze ma już za sobą i zbliża się do swego szczytu możliwości, choć bardzo bym chciał się mylić. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE GINO ROSSI!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów. Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału! W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html