Gino Rossi - analiza spółki
article preview
Po wczorajszej analizie CCC, dzisiaj czas na konkurenta z branży czyli Gino Rossi.
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Gino Rossi ma na dzień dzisiejszy (25.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 78,66 (średnia sektora: 75,63*,  średnia WIG: 20,90*), C/WK = 1,90 (średnia sektora: 1,56, średnia WIG: 1,09) C/ZO = 19,55 (średnia sektora: 36,78, średnia WIG: 14,60). Ocena (w skali 1-6):  3 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 2 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (22.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM No to jest marka przez duże M :-) Myślę że zdecydowana większość Polaków kojarzy tę markę i co ważne, wcale nie myśli że jest to marka polska - wręcz przeciwnie, są święcie przekonani że jest to produkt włoski, mało tego - produkt bardzo luksusowy. Właśnie o to chodzi w kreowaniu marki aby wzbudzić w ludziach poczucie, że coś jest jeszcze wartościowsze, lepsze niż faktycznie jest. Ten cel twórcy GR osiągnęli z nawiązką. Ocena (w skali 1-6): 63) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 31,82%. Ocena (w skali 1-6): 54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi wysokie 59,17% (średnia sektora: 84,28%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi bardzo wysokie 145% (średnia sektora: 97%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 25) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Dotychczasowe działania zarządu zasługują na pochwałę. Stworzyli bardzo rozpoznawalną markę, oferującą obuwie wysokiej jakości. Powiem szczerze że ich wadą jest to że kosztem super wzorów i najwyższej klasy materiałów, buty są mało wygodne. No ale jak to się mówi "chcesz być piękna? cierp :-) " Ocena (w skali 1-6): 66) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie ale w 2011 była emisja 15 mln akcji i  nie ma pewności czy zarząd tego nie powtórzy. Ocena: (w skali od 1-6): 37) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie Ocena (w skali 1-6 ): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Nie Ocena (w skali od 1-6): 19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (22.10.2013) = 2,41% (średnia sektora: 1,87% średnia WIG: 5,50%). ROA wynosi dzisiaj (22.10.2013) = 0,98 % (średnia sektora: 1,09% , średnia WIG: 2,49%) Ocena (w skali 1-6): 110) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Komunikacja jest bardzo dobra i spółka publikuje prognozy zarówno odnośnie przychodów jak i EBITDA. Ocena (ocena w skali 1-6): 611) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Produkcja i sprzedaż obuwia jest core businessem ale dochodzi jeszcze marka odzieży damskiej - Simple. Ocena (w skali 1-6): 4,512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Myślę że jeśli faktycznie mamy przed sobą fazę mocnego ożywienia gospodarczego to Gino Rossi przejmie bardzo wielu klientów, którzy obecnie wciąż kupują w CCC. Rozwój gospodarczy naszego kraju będzie powodował że GR będzie stopniowo zarzynał swojego większego, masowego konkurenta, o ile tamten nie poczyni jakiś zmian w swoim marketingu. Ocena (w skali 1-6): 6PODSUMOWANIE:
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)310%0,30
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM620%1,20
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)55%0,25
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)210%0,20
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE65%0,30
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI35%0,15
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?15%0,05
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?110%0,10
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?65%0,30
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?4,55%0,225
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?615%0,90
RAZEM:48,50100%4,225
Według moich kryteriów oceny jest to bardzo solidna spółka, która uzyskała wysoką ocenę czwórkę z niewielkim plusem. Warrena Buffetta zniechęciła by jednak bardzo niska rentowność zarówno kapitałów własnych jak i aktywów, wysokie zadłużenie oraz co by nie mówić - bardzo wysoka wycena wskaźnikowa. Myślę że Philip Fisher mógłby bardziej łaskawie spojrzeć na Gino Rossiego, gdyż jest to typowa spółka wzrostowa i cykliczna, zaliczająca się do modnego segmentu dóbr luksusowych. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE BYTOM!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

ja juz od 6 nie spię :-)
odpowiedz
glx co z tobą? nie śpimy - pompujemy! :-) http://www.youtube.com/watch?v=9EcjWd-O4jI
odpowiedz