Ropczyce - analiza spółki
article preview
Kolejną spółką jaką wziąłem pod lupę są Ropczyce.
Chciałbym na wstępie podkreślić iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 12 analiz – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe i Integer, czyli zostało mi jeszcze 32.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? :-) Poniżej analiza spółki Ropczyc a jeszcze dzisiaj - Grupa Azoty, Autogaz, Wasko i Neuca! 1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO).  Ropczyce mają na dzień dzisiejszy (03.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 12,98 (średnia sektora: 10,64 średnia WIG: 9,97), C/WK =  0,59 (średnia sektora: 0,80, średnia WIG: 0,92), C/ZO = 8,14 (średnia sektora: 9,10, średnia WIG: 8,26). Ocena (w skali 1-6):  4,52) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Czegoś takiego absolutnie brakuje tej spółce. Produkty nie mają w sobie niczego unikalnego, czego konkurencja nie była w stanie powielić ale ostatnio spółka bardzo intensywnie działa w segmencie badań i rozwoju (pozyskała 20 mln zł dofinansowania z funduszy unijnych) więc jest szansa że to się szybko zmieni. Ocena (w skali 1-6): 43) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Aż 51,25% ma ZM Invest czyli fundusz związany z zarządem spółki. To tak jakby sama spółka miała pośrednio aż ponad 50% własnych akcji. Jedynym celem jaki przychodzi mi do głowy jest dalsze skupowanie akcji z rynku i w konsekwencji wycofanie akcji z giełdy. Można się w związku z tym być może spodziewać kolejnego wezwania po korzystnej cenie. Verpol ma 7,59%, sama spółka ma oficjalnie 0,55%. Free Float wynosi zdrowe 40,61%. Ocena (w skali 1-6): 4,54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 42,77% (średnia sektora: 42,9%, średnia WIG: 46,5%). Capital Gearing wynosi dość wysokie 75% (średnia sektora: 81%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 45) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Kroki jakie zarząd podjął w ostatnich latach są bardzo pozytywne i widać że w firmie dużo dobrego się dzieje. Restrukturyzacja, wzmożona aktywność w segmencie badań i rozwoju, uzyskanie dofinansowania z funduszy unijnych na 20 mln zł - same plusy. Ocena (w skali 1-6): 56) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie Ocena: (w skali od 1-6): 57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Można o to podejrzewać spółkę, głównie ze względu na dużą obecność ZM Invest, powiązaną z zarządem. Ocena (w skali 1-6): 2,58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?  Tak, w tym roku wypłaciła 0,35 zł na akcje co stanowiło 2%. Ocena (w skali od 1-6): 49) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (03.09.2013) = 4,53% (średnia sektora: 4,01% średnia WIG: 5,5%). ROA wynosi dzisiaj (03.09.2013) = 2,59% (średnia sektora: 1,8% , średnia WIG: 2,45%) Ocena (w skali 1-6): 410) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Uważam że komunikacja jest niezła, ale spółka nie przedstawia prognoz. Ocena (ocena w skali 1-6): 411) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Zdecydowanie tak – produkcja maszyn do aplikacji wyrobów ogniotrwałych przez ich użytkowników (tynkownice i torkretnice). Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Zdecydowanie tak. Rośnie eksport (między innymi do Rosji) ale spółka jest wybitnie cykliczna. Wychodząc z założenia że kryzys się powoli kończy to przed Ropczycami prawdziwe żniwa dopiero nadchodzą. Ocena (w skali 1-6): 5 PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)410%0,40
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM420%0,80
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)4,55%0,225
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)410%0,40
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE55%0,25
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?2,55%0,125
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?410%0,40
CZY SPOŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75
RAZEM:51,5100%4,30
Spółka bardzo stabilna jeśli chodzi o oceny. Zasłużona mocna czwórka i muszę przyznać że jest to spółka w stylu Warrena Buffetta - nudny, przewidywalny i zrozumiały biznes, przynoszący stałe zyski. Wadą spółki są na dzień dzisiejszy dość niskie rentowności z kapitałów własnych i aktywów na które WB zwraca uwagę ale to jest możliwe do poprawienia w przyszłości. UWAGA: wyceny wskaźnikowe i inne dane są aktualne na dzień 03.09.2013 – źródło: www.fundamentalna.net  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

Zarząd Zakładów Magnezytowych "ROPCZYCE" S.A. przekazuje do publicznej wiadomości treść projektów uchwał, które mają być przedmiotem obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia zwołanego na dzień 20 grudnia 2013 roku w siedzibie Spółki w Ropczycach o godzinie 11:00. (.....) 6. Podjęcie uchwały w sprawie zmian statutu dotyczących udzielenia zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w ramach kapitału docelowego poprzez emisję akcji nowych serii oraz emisję warrantów subskrypcyjnych zamiennych na akcje Spółki, z możliwością wyłączenia prawa poboru emitowanych akcji i warrantów przez dotychczasowych akcjonariuszy w części lub w całości, a także do ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym i dematerializację akcji wyemitowanych w ramach emisji nowych serii i dokonywania zmian w Statucie w związku z realizacją uprawnień wynikających z niniejszego upoważnienia. 7. Zamknięcie obrad
odpowiedz
jakoś mi umknęło to przy lekturze raportów finansowych. Kiedy oni to uchwalili? 2. Emisja kapitałowych papierów wartościowych W okresie sprawozdawczym nie wystąpiła emisja kapitałowych papierów wartościowych. Stan kapitału zakładowego na 30.06.2013 przedstawia poniższa tabela: Wyszczególnienie 30.06.2012 31.12.2012 30.06.2013 Liczba akcji 4 605 980 4 605 980 4 605 980 Wartość nominalna akcji 2,5 2,5 2,5 Kapitał zakładowy 11 515 11 515 11 515
odpowiedz
i jeszcze jedno o emisji było wiadomo dużo dużo wcześniej poczytaj komunikaty ze spółki !
odpowiedz
emisja akcji ma inny cel Wojetek więc jak coś piszesz to napisz dokładnie czemu nie piszesz o połączeniu z ZM ?
odpowiedz
no to w takim razie muszę drastycznie zrewidować analizę. szkoda że nie powiedział Pan wcześniej bo ocena była zawyżona.
odpowiedz
6) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nie Jak widać nie do końca prawda. Będzie emisja akcji (i to bez PP). Rynek na to dziś reaguje bardzo ostro.
odpowiedz
DZIĘKI :)
odpowiedz
Tak, będzie dzisiaj wieczorem.
odpowiedz
Albercie na wtorek planowałeś analizę spółki Neuca. Doczekamy się? Pozdrawiam ;-) Piotr
odpowiedz
tak ale Amica ma silną markę więc wyższe C/WK jest uzasadnione. co do dywidendy to nie każda spółką ją wypłaca, a już tylko nieliczne regularnie więc nie ma większego sensu takiej analizy porównawczej.
odpowiedz
Trochę niska ocena jeśli idzie o wycenę w porównaniu z Amicą (tam 4 przy c/wk 1,8 a tu 4,5 przy 3x niższym c/wk i podobnych wskaźnikach ceny do zysku - a c/wk dużo trudniej obniżyć i ma większe znaczenie niż c/z) - raczej dałbym 5. Wg spółka ma bardzo dobre perspektywy i powinna poprawiać wyniki. Technicznie też przy 18 zł padł silny sygnał kupna. Tak na marginesie - czy nie powinieneś zamiast c/z (moim zdaniem c/zo starczy) liczyć cena/dywidendy (czyli kapitalizacja / przez kwotę div?) Zyski jak wiadomo są księgowe i dość łatwo je wyczarować zdolnemu księgowemu. Dywidenda to realny przepływ pieniężny którego wyczarować się nie da zapisem czy likwidacją rezerwy.
odpowiedz