Wawel - analiza
article preview
Kolejna spółka podała swoje wyniki wcześniej niż pierwotnie planowała - do tych prymusów rynku należy producent słodyczy - Wawel.
Chciałbym na wstępie podkreślić iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 7 analiz - Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec i LPP, czyli zostało mi jeszcze 37 :-) Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? Poniżej analiza spółki Wawel! 1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO).  Wawel ma na dzień dzisiejszy (23.08.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 20,74(średnia sektora: 8,29, średnia WIG: 10,31), C/WK = 4,68 (średnia sektora: 0,92, średnia WIG: 0,95), C/ZO = 7,92 (średnia sektora: 7,20, średnia WIG: 7,92). Ocena (w skali 1-6):  2,52) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Trzeba sobie jasno powiedzieć - Wawel jest marką już nawet nieźle rozpoznawalną ale wciąż daleko mu chociażby do Wedla a co dopiero Milki. W tym temacie przed spółką wiele ciężkiej i wieloletniej roboty ale oczywiście jest możliwe nawet wyprzedzenie tych marek w rozpoznawalności w przyszłości. Co mnie bardzo martwi to fakt iż zaledwie 6% przychodów pochodzi z eksportu - w tym względzie również wiele pracy przed firmą. Ocena (w skali 1-6): 4,53) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT 52% posiada szwajcarska Hosta, 11,2 Amplico OFE, jeden insider 2,11% a reszta czyli 34,35% w wolnym obrocie. Ocena (w skali 1-6): 54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi bardzo niskie 19,08% (średnia sektora: 47,34%, średnia WIG: 45,52%). Capital Gearing wynosi wzorowe 24%. Ocena (w skali 1-6): 65) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Widać wpływ szwajcarskiego Pana - wszystko działa jak w szwajcarskim zegarku. Ocena (w skali 1-6): 66) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie - w razie potrzeby może zaciągnąć kredyt bankowy lub z powodzeniem przeprowadzić emisję akcji lub zostać dofinansowanym przez szwajcarskiego właściciela. Ocena: (w skali od 1-6): 67) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nic mi o tym nie wiadomo. Ocena (w skali 1-6): 5 8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?  Tak ale stopa dywidendy jest bardzo niska. W tym roku wyniosła 1,8% ale to dlatego że kurs spółki jest niebotycznie wywindowany. Ocena (w skali od 1-6): 4,59) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (23.08.2013) = 22,59% (średnia sektora: 5,95% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (23.08.2013) = 18,28% (średnia sektora: 2,53% , średnia WIG: 2,28 % Ocena (w skali 1-6): 5,510) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Uważam że komunikacja jest przeciętna. Spółka nie publikuje prognoz, raport finansowy jest bardzo skromny, brak jakiegokolwiek komentarza zarządu. Aczkolwiek po spółce można spodziewać się dużej transparentności i przewidywalności. Ocena (ocena w skali 1-6): 4,511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Zdecydowanie tak - słodycze. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Nakłady na marketing już teraz przynoszą efekty - spółka zwiększa przychody ale mogłaby to robić lepiej i szybciej. Nie wiem co hamuje szybszy rozwój Wawelu ale nie jest to jeszcze wzrost jakiego by oczekiwali akcjonariusze. Tajemnicą pozostaje również wręcz śladowy udział eksportu. Jeśli jednak coś w tym zakresie spółka zrobi może skokowo zwiększać przychody w kolejnych latach o 10-15%. Ocena (w skali 1-6): 5PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)2,510%0,25
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM4,520%0,9
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)55%0,25
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)610%0,6
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE55%0,25
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI65%0,3
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?4,55%0,225
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?5,510%0,55
CZY SPOŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?4,55%0,225
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75
RAZEM:59,5100%4,85
W końcu pierwsza spółka, która uzyskała ocenę bliską 5 i można właściwie powiedzieć że w terminologii szkolnej jest to piątka z minusem :-) Do tego bardzo  stabilna pod względem uzyskanych ocen - uzyskała bardzo wysokie noty we wszystkich kryteriach z wyjątkiem wyceny wskaźnikowej. To jest właściwie jedyna bolączka spółki - że po prostu jest na tę chwilę zbyt droga. Aczkolwiek uważam że Warren Buffett dobrałby ją na ostrej korekcie lub ustawiłby na celownik podczas kolejnej bessy ale kapitalizacja rynkowa musiałaby spaść o około połowę. Philip Fisher mógłby według mnie kupić Wawel nawet teraz, gdyż jest to spółka wybitnie wzrostowa. UWAGA: wyceny wskaźnikowe i inne dane są aktualne na dzień 23.08.2013 – źródło: www.fundamentalna.net  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Rosję, USA, ropę naftową, CD Projekt, Relpol, węgiel, jak inwestować i w co inwestować?: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

Witam,a jak się ma Colian do Wawel , czy analiza powie o ile jest gorsza od Wawel.Dziękuję i pozdrawiam.
odpowiedz
To co ostatnio było na eurocashu to faktycznie musialy Sl puscic, technicznie spolke obserwuje od paru miesiecy i to juz chyba 4-5 zjazd z okol 60 do nieco ponad 50 za akcje chociaz teraz mielismy zjazd ponizej 50. Mysle ze spolke wlasnie po takiej przecenie mozna na krotki okres zakupic, lubiana przez zagranice, moim zdaniem jezeli chodzi o plynnosc to jedna z lepszych spolek w wig20 - zawsze cos sie dzieje ;-)
odpowiedz
to prawda ale dodałem też w kolejnym zdaniu że pomimo wszystko spółka jest bardzo przewidywalna i stabilna - innymi słowy nie jesteśmy negatywnie zaskakiwani z dnia na dzień, jak ma to miejsce w przypadku wielu innych spółek
odpowiedz
prześwietlę tę spółkę w kolejnej analizie już w poniedziałek.
odpowiedz
Wiem, że brak moderatora, ale chciałbym poznać Wasze hipotezy obecnego zachowania Eurocash,u ? to zwykła, choć nazbyt gwałtowna korekta, a automaty i SLy zrobiły swoje, czy coś innego? proszę o opinie.
odpowiedz
Kiepskie wyniki CDR (przychody w dół, zyski też, jedyne co mi się podoba to nieco poprawione CFO i spadek zobowiązań). Wyraźnie widać erozję marż. Jeśli drugie półrocze będzie podobne to mamy C/Z na poziomie 75.
odpowiedz
Albert - punkt 10. Piszesz, że komunikacja jest przeciętna a dajesz 4,5. Przeciętności bardziej odpowiada 3, ewentualnie 3,5.
odpowiedz
Może Asseco? Dziś raport, a jest ona w kręgu Twoich zainteresowań
odpowiedz
Ostro przewartościowana spółka, dziękuje poczekam
odpowiedz
udanego urlopu P.Albercie i wracaj szczesliwie
odpowiedz
Miłego urlopu :D
odpowiedz
Kolejna analiza ukaże się w poniedziałek 2 września po moim powrocie z urlopu. Pozdrawiam wszystkich czytelników bloga, do zobaczenia za tydzień! Jak to dobrze ujął jeden z moich subskrybentów - czas naładować dobrze akumulatory przed pełnym wyzwań wrześniem :-)
odpowiedz