1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Spółka na dzień dzisiejszy ( 20.04.2014r.) ma następujący poziom wskaźników: C/Z: 11,75 (średnia dla sektora: 26,01; WIG: 18,94) C/WK: 1,38 (średnia sektora: 0,81; WIG: 1,05) C/ZO: 7,79 (średnia sektora: 14,28; WIG: 13,30) Spółka jest tania względem sektora jak i szerokiego rynku, wyłączając wartość księgową. Na dodatek spółka ma udany rok pod względem wzrostów na GPW, a jednocześnie wskaźniki są na dobrym poziomie i nie powinny blokować dalszych wzrostów spółki, pod warunkiem innych czynników sprzyjających. Dane pochodzą z portalu fundamentalna.net, a raport finansowy, na podstawie którego są obliczane wskaźniki dotyczy całego 2013 roku. Ocena (w skali 1-6):  4 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Spółka jest obecna na rynku krajowym, w Czechach, Rumunii i na Słowacji. Pozostałe kraje zapewniają jedynie 9% przychodów ze sprzedaży. Spółka dalej planuje rozwijać się w Europie Środkowej i Wschodniej, gdzie jest jednym z głównych producentów armatury sanitarnej i instalacyjnej. Ocena (w skali 1-6):  4 3) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi wysokie 37,1%. Głównymi akcjonariuszem są ING OFE, Przewodniczący RN Andrzej Hołój i Aviva OFE. Do akcjonariatu mającego mniej niż 5% akcji należą także ING Parasol FIO, Quercus TFI i PKO BP Bankowy OFE. Zarząd Ferro posiada 1,8% akcji, a w operacjach skupu akcji własnych pozyskano 0,7% wszystkich walorów. Dane pochodzą z 5 lutego 2014 roku. Ocena (w skali 1-6):  4 4) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Capital Gearing wynosi 76%, co jest wartością gorszą od średniej sektora wynoszącej 65%, ale lepszą od WIG, która wynosi 86%. Wskaźnik ogólnego zadłużenia jest na poziomie 43,02%, i tak jak poprzednia zmienna jest gorszy od sektora (37,87%), ale lepszy od szerokiego rynku (47,13%). Ocena (w skali 1-6):  3 5) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Zarząd tworzą 4 osoby, a na czele stoi kobieta. Rada Nadzorcza składa się z 5 osób, a przewodniczący posiada ponad 15% akcji spółki. Każdy członek zarządu odpowiedzialny jest za inne kompetencje, co powoduje że wzajemnie się uzupełniają. Pani Prezes w ciągu 10 lat przeszła od specjalisty od spraw księgowości do najwyższego szczebla, a to stanowisko piastuje już 7 lat i dobrze rozwija firmę. Potwierdza to fakt że w 1 połowie 2010 roku Ferro był jednym z lepszych debiutów na GPW. Faktem przemawiającym za kompetencjami zarządu jest duże zaangażowanie różnych OFE w tą spółkę, a one przed wejściem w dany walor sprawdzają kompetencje władz spółki i rozmawiają z nimi o dalszych planach rozwoju. Ocena (w skali 1-6):  5 6) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Spółka jak dotąd przeprowadziła 5 emisji akcji(4 prywatne i jedną dla konkretnej spółki). 2 w 2009 roku, 3 w 2011. Obecnie spółka nie będzie finansować się wypuszczając kolejne emisje akcji, ale lubi to robić i trzeba mieć to na uwadze wybierając tą spółkę do swojego portfela. Ocena (w skali 1-6):  2 7) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Spółka od 23.05.2012 r. prowadzi skup akcji własnych, który ma potrwać do 23.05.2014 r.(24 miesiące). W tym czasie ma zostać kupione maksymalnie 1 000 000 akcji, za cenę nie większą niż 10,60zł. Spółka obecnie posiada 142 790 akcji, które nabywa w celu umorzenia. Stanowi to 0,67407% kapitału zakładowego spółki. W przypadku skupu maksymalnej liczby akcji określonej w Uchwale, spółka będzie posiadać 4,72% kapitału zakładowego. Ostatnia operacja skupu akcji miała miejsce 15.10.2013 r. Obecnie kurs jest wyższy niż ustalona maksymalna cena skupu akcji, więc program skupu akcji najprawdopodobniej będzie występować mało intensywnie w najbliższym czasie, pomimo że kończy się on za około miesiąc. Ocena (w skali 1-6):  2 8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Spółka wypłacała dywidendy w 2012 (3,75% wartości jednej akcji) i 2013 roku (3,10% wartości jednej akcji). Obecnie nic nie wiadomo na ten temat, ale spółka uchwalała tą decyzję w maju bądź czerwcu. Wynik finansowy za 2013 rok, z którego mogłaby zostać wypłacona dywidenda jest lepszy od tego za 2012 rok i podobny niż 2011 rok więc najprawdopodobniej akcjonariusze będą mogli liczyć na skromną dywidendę. Ocena (w skali 1-6):  4 9) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? Spółka ma następujący wysoki poziom wskaźników: ROE: 11,79% (średnia sektora: 3,52%; WIG: 5,58%) ROA: 6,71 % (średnia sektora: 2,24%; WIG: 2,52%) Wskaźniki zostały sporządzone na podstawie raportów za cały 2013 rok. Ocena (w skali 1-6):  6 10) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Tak, o wszystkich kwestiach dowiemy się ze strony internetowej, gdzie również zamieszczane są najnowsze informacje dotyczące spółki. Ocena (w skali 1-6):  5 11) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI? Tak, jest producentem działającym w sektorze materiałów budowlanych. Jest także dystrybutorem 3 marek włoskich segmentu Premium. Swoje produkty do ostatecznego odbiorcy dostarcza poprzez 2 kanały dystrybucji: standardowy - hurtowy oraz nowoczesny reprezentujący specjalistyczne sklepy wielko powierzchniowe. Ocena (w skali 1-6):  5 12) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Tak, ponieważ prowadzi ekspansję i ma dobrze ułożoną gamę produktową, którą ciągle rozwija. Fabryki posiada w 2 miejscach: w czeskim Znojmo oraz w Chinach, dzięki którym może zachować niskie koszty i wysoką jakość. Dba także o marketing, produkty jak i sama firma są nagradzane w różnych konkursach. Ocena (w skali 1-6):  5 PODSUMOWANIE I OCENA KOŃCOWA: Jest to ciekawa spółka, która przy dobrej ekspansji powinna dać zarobić. Przedsiębiorstwo jest do tego przygotowane i warto obserwować jego poczynania na rynkach zagranicznych. Spółka nie planuje emisji akcji, a obecny skup kończy się za niedługo, bardzo możliwe że spółka nie będzie dokupywała innych akcji ze względu na obecny kurs walorów, który jest wyższy od maksimum przyjętym w uchwale. Niepokojącym faktem jest to że niedawno jeden ze współzałożycieli przedsiębiorstwa sprzedał akcję o wartości 11,8% kapitału zakładowego i obecnie(od końca stycznia br) nie posiada żadnych akcji. Możliwe że była to chęć realizacji zysku, jednak trzeba bacznie obserwować ruchy spółki ponieważ coś mogło być na rzeczy. Zyski spółki są na dobrym stabilnym poziomie, a kurs w trendzie wzrostowym od roku(z uwzględnieniem zawirowań z ostatnich paru miesięcy).

Pozostałe 83 analizy można znaleźć w zakładce: Analizy spółek:http://stary.longterm.pl//analizy-spolek/Ten blog bierze udział w konkursie „Ekonomiczny blog roku” – jeśli cenisz sobie moją pracę i uważasz że zamieszczane treści są wartościowe, to oddaj proszę głos – (kliknij baner poniżej, po czym wystarczy kliknąć „Lubię to!” z lewej strony”):

Pozdrawiam Albert „Longterm” Rokicki

Twój Niezależny Analityk Rynków Finansowych Kanał Youtube: https://www.youtube.com/user/alrokas Fanpage na Facebooku: https://www.facebook.com/longtermblog Email: kontakt@longterm.pl Treści przedstawione w powyższym biuletynie są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!