Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 31 analiz – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe, Integer, Ropczyce, AC Autogaz, Neuca, Grupa Azoty, Wasko, Inter Groclin, Elzab, Zamet, Cormay, Asbis, Synthos, Kruk, Hutmen, Selana FM, Trakcja, PEP, Forte, ABC Data i Mercor czyli zostało mi jeszcze 13.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników?

Poniżej analiza spółki Benefit Systems jeszcze w tym tygodniu:  Fortuna, Apator, Kernel, Boryszew i Zetkama!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Benefit Systems ma na dzień dzisiejszy (10.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z =  24,80 (średnia sektora: 7,57  średnia WIG: 10), C/WK = 7,07 (średnia sektora: 1,24, średnia WIG: 0,93), C/ZO = 19,49 ( średnia sektora: 7,48, średnia WIG: 8,15). Ocena (w skali 1-6):  42) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Usługa jest dość łatwa do skopiowania i nie ma dużej bariery wejścia na ten rynek, aczkolwiek sama marka jest coraz bardziej rozpoznawalna i Polacy zaczynają o niej mówić. Ocena (w skali 1-6): 43) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi zaledwie 19% ale niepokoi duży udział OFE: ING i Amlico (łącznie 19%). Ocena (w skali 1-6): 54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 44% (średnia sektora: 45,5%, średnia WIG: 46,49%). Capital Gearing wynosi zdrowe 79% (średnia sektora: 81%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 55) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Ojciec założyciel spółki Pan James Van Borgh zrezygnował z funkcji Prezesa ale pozostał w Radzie Nadzorczej. Czyżby powoli przestało mu się chcieć? A może mniej już wierzy w dalsze powodzenie przedsiębiorstwa? Ocena (w skali 1-6): 46) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Nic mi na ten temat nie wiadomo ale poprzez program motywacyjny do 50 pracowników może otrzymać aż do 160 tys. akcji co stanowiłoby potencjalną podaż o wartości 43 mln zł przy bardzo małych obrotach na spółce. W przypadku bessy byłaby masakra. Ocena: (w skali od 1-6): 27) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? NIe Ocena (w skali 1-6): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak - stopa dywidendy wyniosła 5,5% Ocena (w skali od 1-6): 59) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (10.09.2013) = 28,51% (średnia sektora: 3,93% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (10.09.2013) = 15,94% (średnia sektora: 2,47% , średnia WIG: 2,46%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Dość przeciętna. Ocena (ocena w skali 1-6): 311) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI Tak – głównie sprzedaż kart benefitowych ale ostatnio spółka przejęła też Star Fitness - firmę zajmującą się sprzedażą sprzętu fitness. Ocena (w skali 1-6): 512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Jestem co do tego dość sceptyczny. Jeśli Polacy będą częściej uprawiali sport a widzę taką silną tendencję, to biznes utraci bardzo wysoką rentowność (dla spółki idealnym klientem jest pracownik firmy, który otrzymał kartę ale zupełnie z niej nie korzysta). Druga sprawa że biznes jest bardzo łatwy do podrobienia. Ocena (w skali 1-6): 3PODSUMOWANIE: KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIKSPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)410%0,40SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM420%0,80STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)55%0,25STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)510%0,50KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE45%0,20CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI25%0,10CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?55%0,25CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?35%0,15CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?55%0,25CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?315%0,45RAZEM:47100%4,20Solidna spółka, aczkolwiek trzeba sobie jasno powiedzieć - po pierwsze nie jest tania a można śmiało stwierdzić że obecnie dość bardzo przewartościowana. Po drugie i najważniejsze - mam spore wątpliwości czy spółka utrzyma tak wysoką rentowność biznesu w kolejnych latach, przy wzmożonej aktywności fizycznej Polaków. UWAGA: wyceny wskaźnikowe i inne dane są aktualne na dzień 10.09.2013 – źródło: www.fundamentalna.net Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału! W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html