CCC - analiza spółki
article preview
Tym razem na celownik biorę sieć sklepów z butami - CCC.
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). CCC ma na dzień dzisiejszy (23.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 51,24 (średnia sektora: 75,93*,  średnia WIG: 20,56*), C/WK = 10,51 (średnia sektora: 1,59, średnia WIG: 1,09) C/ZO = 38,32 (średnia sektora: 36,29, średnia WIG: 14,48). Ocena (w skali 1-6):  2 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 2 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (22.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM CCC jest bardzo rozpoznawalną marką i ma coraz większy zasięg międzynarodowy. Pytanie jakie zawsze zadaje, to czy jest to marka na dobrą koniunkturę? W czasach kryzysu ludzie szukają oszczędności i kupują tańsze buty w CCC ale czy jak ich pensje wzrosną o kilkadziesiąt procent to dalej będą tam zaglądać? Ocena (w skali 1-6): 53) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 44,91%. Założyciel firmy - Pan Dariusz Miłek ma 34,79% udziałów, wartych na dzień dzisiejszy 1,9 mld zł. Ocena (w skali 1-6): 3,54) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 50,50% (średnia sektora: 84,28%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi 102% (średnia sektora: 97%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 35) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Chylę czoła przed Prezesem tej spółki. Myślę że Polacy powinni składać prawdziwy hołd takim bohaterom naszej gospodarki, którzy potrafili stworzyć tak wielkie przedsiębiorstwo praktycznie z niczego, dając tysiące miejsc pracy. Ocena (w skali 1-6): 66) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Nie Ocena: (w skali od 1-6): 57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie Ocena (w skali 1-6 ): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak ale jest ona dość skromna procentowo wychodzi 1,15%. Spółka wypłaciła 1,60 zł w tym roku. Ocena (w skali od 1-6): 3,59) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (22.10.2013) = 20,52% (średnia sektora: 1,87% średnia WIG: 5,58%). ROA wynosi dzisiaj (22.10.2013) = 10,15 % (średnia sektora: 1,09% , średnia WIG: 2,49%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Komunikacja jest niezła ale o dziwo brak prognoz na cały rok. Ocena (ocena w skali 1-6): 511) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak – produkcja i sprzedaż obuwia. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Tu mam nieco wątpliwości. Jak wspomniałem już przy omawianiu marki, uważam że koncepcja tanich butów jest super na kryzys a ten jak wiadomo powoli się kończy. Uważam że teraz oczy inwestorów powinny bardziej kierować wzrok w kierunku bardziej ekskluzywnego Gino Rossi. Oczywiście efekt skali jeszcze przez kilka kwartałów będzie powodował że zyski będą rosły ale trzeba moim zdaniem już bardzo uważać. Ocena (w skali 1-6): 4PODSUMOWANIE:
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)210%0,20
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM520%1,00
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)3,55%0,175
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)310%0,30
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE65%0,30
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI55%0,25
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?3,55%0,175
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?55%0,25
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?415%0,60
RAZEM:54100%4,40
Według moich kryteriów oceny jest to bardzo solidna spółka, która uzyskała wysoką ocenę czwórkę z dużym plusem. Warrena Buffetta zniechęciła by bardzo wysoka wycena rynkowa, która w tej chwili przekracza już 5 mld zł. Spółka jest również dość wysoko zadłużona i istnieje groźba przeinwestowania. Generalnie bardzo dobra spółka ale chyba jednak najlepsze ma już za sobą i zbliża się do swego szczytu możliwości, choć bardzo bym chciał się mylić. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE GINO ROSSI!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

Polecam film "Przekręt żarówkowy" idealnie pasuje do CCC
odpowiedz
jesstem inwestorem w CCC od 20zl czyli od 2005r. Podobny ton wypowiedzi o spolce towarzyszyl jej rowniez wtedy. Nic sie od tego czasu nie zmienilo procz ceny :) pozdrawiam wytrwalych i widzacych efekt skali i rozwoju ktorego nie bierze pod uwage autor analizy
odpowiedz
glx masz 100% racji -świat się zmienia teraz na naszych oczach -niestety na gorsze-materializm pogoń za kasą ----teraz jeszcze o pogodzie decydują czipa nam na czole wszyją ,,szkoda,,,,
odpowiedz
Oczywiście nie wiem czy takie buty będą Tobie odpowiadać ale mimo wszystko polecam - hiszpańską Chirucę. Jedna z nielicznych firm, które nie zeszmaciły się i produkują ciągle znakomite i bardzo wytrzymałe buty. Sam mam ich 3 modele - najstarsze mają 6 lat i ciągle są w użyciu. Znajomy, który tych butów używał praktycznie "zawodowo" (przewodnik gopr) zajechał jedną parę dopiero po 8 latach. Według mnie lepszych butów outdoor/trekkingowych (zwłaszcza w tej - w miarę umiarkowanej cenie jak na europejskie warunki) raczej nie ma. Dla porównania upadły Campus robił tak dobre buty że po drugim sezonie nadawały się tylko do kosza. Polska marka i jakość...
odpowiedz
glx - dobre buty zimowe? To zależy czy eleganckie, czy sportowe? Jak te pierwsze to w TK Max możesz znaleźć dobre markowe buty zimowe w świetnej cenie. Tam zresztą często występują również sportowe też dobrych marek. Jak tylko sportowe to poszukaj w Intersporcie.
odpowiedz
Mieszkałem w UK i tam rzeczywiście jakość jest jeszcze gorsza. Wystarczy wejść to takiego Primarka. Natomiast takie firmy jak bytom, wojas, witchen robią pożądne rzeczy. W UK też są dobre marki tylko odpowiednio drogie. Jak zmieni się świadomość ludzi i zrozumieją, że trzy par butów CCC za 99 zł są droższe od jednej pary gino rossi za 219 zł to może być różnie z tym CCC. Jest taka maksyma: Biednych ludzi nie stać na tandetne rzeczy i to się sprawdza. Nie wierzę w CCC bo oni nie wiedzą jak robić buty tylko jak sprowadzać chińszczyznę i ja sortować w magazynie. Podkreślam że nie posiadam żednaje z wymienionych spółek.
odpowiedz
Ale większość konsumentów oczekuje aby żywność była tania, dobra i zdrowa.
odpowiedz
Właśnie najsłabsze ogniwo to te podeszwy tez juz sie na tym przejechałem kupujac polską leste tak na prawde zaczynam wątpić czy nie żyjemy w świecie ogólnego "szajsu" dobrze to ten gościu ujął: Hermes pisze: @HP 90% towarów jest gorszej jakości niż 30 lat temu i to jest fakt. Poza eleoktroniką i samochodami reszta towarów nie nadaje się praktycznie d użytku i konsumpcji. 1 Jedzenie Przez ostatnie 30 lat okres chowu tucznika skrócił się z 9 do 3 miesięcy. To samo mięso drobiowe a nawet wołowina. Łososie to już nie łososie tylko tuczniki hodowane na kukurydzy GMO z monsanto. Piw waży się kilka godzin. Sery zamiast leżakować kilka tygodni leżakują po dodaniu chemii kilka dni Ziarno i zboża modyfikowane genetycznie wydają większy plon za to robak tego nawet tknąć nie chce. Połowa produktów oparta jest na genetycznie modyfikowanej soji i kukurydzy aby zapchać żołądek i utrzymać zdlnośc kredytową. Dżemy są bez owoców Warzywa uprawia się w rurce z wodą i chemią a nie w ziemi. Nie słyszał Pan zapewne o uprawach hydroponicznych. Okres wegetacji skraca się dwukrotnie. Nie pamięta Pan zapewne jak smakuje sałata z ziemi lub wieprzowina na ziemniakach lub pomidor z ziemi bez traktwania go lampami i innymi wynalazkami Wniosek: Współczesny kapitalizm - jedzenie to syf importowany z zachodu tylko cena taka jak w latach 70 -tych Gdyby jedzenie dziś produkowano tak jak 30 lat temu byłoby 3 krotnie droższe i nie byłby go w ogóle na półkach. Byłby kapitalizm z octem na półce. 2 Sprzęt AGD dziś wymienia się co 3 lata. 3 Mieszkania były większe i nawet 10 krotnie tańsze niż dziś. Dzisiaj znam osoby co chcą zamienić swoje nowe 40m2 na 60,70 m2 w komunistycznym budownictwie. Tutaj w UK 50% chaty wyglądą jak 50 metrowe piętrowe kurniki. Ściany nieocieplone z jednej cegły. I te nowe buduje się szybko na płycie fundamantowej w podobnym standardzie w 3 miesiące szeregówka 45 m2 lub domek piętrowy o gównianej powierzchni 60 m2 za 150 000 funtów. Dzisiaj dołuje się ceny płodów rolnych bo rynek ustawiony jest pod akcję kredytową. Im tańsze jedzenie tym większa zdolność kredytowa. Z jednejj strony konsoliduje się gospodarstwa rolne i z drugiej wytrąca się majątek pozostawiając ludziom dług . Na odstrzał idą teraz 40 hektarowe gospodarstwa i zostaną tak jak w UK kilkusethektarowe farmy z granicami zaznaczonymi na mapach.
odpowiedz
Kupiłem 2 pary butów Lasockiego:), własnie jedne garniturowe musiałem zareklamować, pochodziłem 7 miesięcy i zrobiła sie dziura w podeszwie. Drugie narazie ok, ale może dlatego, że chodzę w nich 1-2 tylko w weekendy:).
odpowiedz
Ciekawe gdzie teraz można kupić dobre buty na zime ,właśnie mam taki zamiar :-)
odpowiedz
Ja kupiłem kiedyś buty w CCC - jeden jedyny raz chyba ale to były NIKE - nie wiem skąd mieli takie bardzo fajne i w dobrej cenie old school jak chodził Jay Z :-)
odpowiedz
Pracowałem w centrali CCC, wszystkie trzy sklepy należące do CCC, czyli Botek, CCC oraz Quazi są zaopatrywane tak naprawdę w ten sam produkt jakościowo tylko opakowania są inne. Nie oszukujmy się. Na tych butach traci się podwójnie, bo klient musi kupić trzy pary butów CCC, żeby wytrzymały tyle co porządny but. I na tym polega magia tych sklepów. Na tandecie i ładnym opakowaniu. Ludzie jak to zrozumieją, to odwrócą się powoli od marki, o ani nie ma to stylu ani jakości. W kreowaniu są dobrze(te reklamy w Londynie ze znanymi aktorami). Spytajcie się Dariusza Miłka czy chodzi w butach swojej firmy to was wyśmieje.
odpowiedz
Pracowałem w centrali CCC, wszystkie trzy sklepy należące do CC, czyli Botek, CCC oraz Quazi
odpowiedz
Pytanie jakie zawsze zadaje to czy jest to marka na dobrą koniunkturę? W czasach kryzysu ludzie szukają oszczędności i kupują tańsze buty w CCC ale czy jak ich pensje wzrosną o kilkadziesiąt procent to dalej będą tam zaglądać? Największym hitem sprzedaży w CCC obecnie jest marka Lasocki. Nie jest to tani brand, a oferuje całkiem przyzwoite buty za średnio-wysokie ceny. Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 50,50% (średnia sektora: 84,28%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi bardzo niskie 102% (średnia sektora: 97%, średnia WIG: 84%) Zadłużenie tej firmy z tego co wiem to w dużej mierze zobowiązania handlowe, kredyty kupieckie itd. To trochę inna klasa zobowiązań niż np. kredyt bankowy albo obligacje do rolowania. Firmy typu CCC muszą działać na sporym lewarze (taka specyfika branży - podobnie odzieżówka czy farmacja - vide Neuca). 8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak ale jest ona dość skromna procentowo wychodzi 1,15%. Spółka wypłaciła 1,60 zł w tym roku. Wzrostowa spółka która wypłaca dywidendę rok w rok (małą ale jest) - tylko chwalić. Tak na marginesie widzę że oceny dajesz w tym pkt na podstawie ostatniej dywidendy. Moim zdaniem to błąd - bo większa dywidenda może pochodzić ze zdarzeń jednorazowych albo być drenowaniem spółki. Według tej metodologii pewnie Drop SA dostałby tutaj 6 z wykrzyknikiem. Dużo bardziej wolę spółkę która rozwija się i płaci co roku dywidendę - nawet mniejszą, ale stabilnie - bez wystrzałów po ponad 10% typu SNS. Dużo wyżej też trzeba oceniać firmę która płaci dywidendę 5 lat rok w rok (są to pieniądze - czyli ma dochodowy biznes i jest z czego płacić) niż taką która o div przypomniała sobie od zeszłego roku.
odpowiedz