Kruk - analiza spółki
article preview
Kolejną spółką jaką dla Państwa przeanalizowałem jest Kruk – windykacja wierzycielności konsumenckich (nie mylić z firmą jubilerską Kruk przejętą kilka lat temu przez Vistulę).
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że spółka jest w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również że zakupiłem akcje danej spółki. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Moim celem jest zamieszczenie 44 analiz po obecnym sezonie publikacji wyników. Do tej pory zrobiłem już 23 analiz – Ekoexport, Relpol, KGHM, Monnari, Aplisens, Żywiec, LPP, Wawel, CD Projekt, Amica, Hawe, Integer, Ropczyce, AC Autogaz, Neuca, Grupa Azoty, Wasko, Inter Groclin, Elzab, Zamet, Cormay, Asbis i Synthos czyli zostało mi jeszcze 21.  Będzie sporo roboty ale czego się nie robi dla swoich czytelników? :-) Poniżej analiza spółki Kruk a jeszcze dzisiaj Hutmen!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Kruk ma na dzień dzisiejszy (06.09.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 11,43 (średnia sektora: 3,17, średnia WIG: 9,66), C/WK = 3,01 (średnia sektora: 1,07 średnia WIG: 0,90), C/ZO = 7,47 ( średnia sektora: 3,38, średnia WIG: 7,98). Ocena (w skali 1-6):  2,52) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Nie ma tu z przyczyn zrozumiałych jakiejś rozpoznawalnej marki - firma jubilerska pod tą samą nazwą owszem, takową posiada. Zasięg międzynarodowy również się kurczy bo spółka musiała zamknąć działalność na Węgrzech z 700 tyś zł straty. Ocena (w skali 1-6): 23) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float na poziomie 51,73% ale gigantycznym zagrożeniem jest fakt że aż 35% jest w posiadaniu 4 OFE: ING, Amplico, Generali i Aviva. Ocena (w skali 1-6): 24) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi 65,19% (średnia sektora: 42,5%, średnia WIG: 46,49%). Capital Gearing wynosi wysokie 187% (średnia sektora: 157, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 25) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Nie uzyskałem zbyt wiele informacji więc daje ocenę neutralną Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Niestety tak - w tym roku spółka przeprowadziła emisję. Ocena: (w skali od 1-6): 2,57) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Nie. Ocena (w skali 1-6): 58) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?  Nie Ocena (w skali od 1-6): 19) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (06.09.2013) = 20,67% (średnia sektora: 10,82% średnia WIG: 5,36%). ROA wynosi dzisiaj (06.09.2013) = 9,76% (średnia sektora: 7,18% , średnia WIG: 2,46%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Komunikacja jest dość średnia. Dość powiedzieć że raport finansowy dostępny w Internecie to zwykły skan papierowego odpowiednika, który jest nadzwyczaj skromny. Ocena (ocena w skali 1-6): 211) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak - windykacja wierzytelności. Ocena (w skali 1-6): 612) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Spółka czerpała gigantyczne dochody w ostatnich latach dzięki kryzysowi. Nadejdą czasy dobrej koniunktury i ostatnie lata bonanzy odejdą szybko w niepamięć. Ocena (w skali 1-6): 2,5PODSUMOWANIE: 
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)2,510%0,25
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM220%0,40
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)25%0,10
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARNIG, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)210%0,20
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI25%0,10
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?55%0,25
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?15%0,05
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?25%0,10
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?65%0,30
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?2,515%0,375
RAZEM:36100%2,875
Najgorsza spółka z dotychczas analizowanych. Właściwie tylko jeden czynnik przemawia za inwestycją w Kruka - bardzo wysoka rentowność biznesu. Reszta nie zachwyca i stanowi bardzo duże zagrożenie wobec zachowania kursu spółki w przyszłości. UWAGA: wyceny wskaźnikowe i inne dane są aktualne na dzień 06.09.2013 – źródło: www.fundamentalna.net  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam Syrię, OFE i FED: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

Kruk jak widać ładnie idzie :D
odpowiedz
witam, tak w ramach abonamentu są codzienne komentarze plus nie tylko ostatni raport z rankingiem 18 spółek po wynikach za I kw ale i każdy kolejny aż do wygaśnięcia abonamentu. Czyli zakładając że ktoś zakupi dzisiaj to otrzymuje w ten weekend ranking 18 najlepszych spółek po II kw. 2013, po III kw 2013, po IV kw. 2013, I kw. 2014 (cztery kolejne raporty gratis w ramach abonamentu!)
odpowiedz
mam pytanko czy w cenie 250 zł jest abonament na codzienne komentarze i raport 18 spółek? + kolejne raporty ? czy ja dobrze kumam? a co do oceny kruka i jej rozpoznawalności mam zupełnie inne zdanie,no ale tak to już jest!
odpowiedz
Ja jeszcze pamiętam reklamy w tv firmy, podobnie jak akcję ulotkowo-listową dot. długów których ludzie nie chcą spłacać bo się boją windykatora. Odpowiedź na pytanie czy marka jest znana w Polsce dają badania - http://kruk-sa.stockwatch.pl/aktualnosci/kruk-najbardziej-rozpoznawalna-marka-windykacyjna-przez-polakow/ oczywiście wiele osób wskazało że nie zna żadnej firmy windykacyjnej (nie było pytania czy znają jubilera o tej nazwie). Jednak porównując branżowo trzeba spojrzeć gdzie jest znajomość konkurentów Kruka w społeczeństwie.
odpowiedz
Zupełnie się nie zgadzam - mając na myśli markę mówimy o marce rozpoznawalnej przez ogół Polaków a nie tylko tych biednych zadłużonych którzy korzystają z usług windykatora. W tej branży firma może mieć nawet monopol a pomimo tego być zupełnie nieznana. Tak to już jest i to nie jest absolutnie wina spółki. Może gdyby wynajęli jakąś znaną gwiazdę seriali TV żeby stała się ich twarzą to może by się im udało zwiększyć tę rozpoznawalność. Ja mówiąc komuś Kruk - 9/10 ludzi pomyśli o jubilerze i tylko o to mi chodziło. Nie był to jakiś przytyk w kierunku firmy.
odpowiedz
Kruk nie ma silnej marki ? To chyba żart z tym jubilerem. Kruk (ten od windykacji)jest liderem na rynku wierzytelności w PL, jest wśród Polaków jasno kojarzony z windykacją i na pytanie jaką firmę Polacy znają z tej branży odpowiedź będzie w 9/10 przypadkach - Kruk. Firma śmiało wychodzi zagranicę (Węgry były fakt porażką - ale to się zdarza). Ocena Capital Gearing zdeka nietrafiona - takiej firmy nie analizuje się w w ten sposób bo jakby nie patrzeć ona musi być potężnie zadłużona by ten biznes się opłacał.
odpowiedz
Ale pojechałeś. Liczby porządkowe odnoszą się do punktów z analizy, stąd dziury. 2. Marka KRUK jest znana, kilka mln Polaków dostało wezwania do zapłaty, były liczne kampanie społeczne, w tym w popularnych serialach. Konkurencja w Polsce została praktycznie rozdeptana, w tym wielkie zagraniczne spółki, które jak zwykle wiedzą lepiej czego ludzie w Polsce potrzebują. Ekspansja jest planowana na Hiszpanię, Turcję i parę innych krajów. 3. Banki i OFE lubią KRUKa, chętnie kupują obligacje, akcje też będa trzymać. Po co mieliby sprzedawać kurę znoszącą złote jajka. Wycena od debiutu szła ładnie w górę. Całkiem sporo akcji ma też Zarząd i kadra menedżerska, więc im zależy na dobrych wynikach i wzroście wyceny. 5. Skład Zarządu jest bardzo stabilny. W dodatku są to osoby, które wiele lat pracują w Kruku (w sumie to już z 10 lat im chyba stuknie, jak nie więcej), zaczynały na stanowiskach od średniego szczebla, więc wiele rzeczy dobrze znają. Jeden rodzynek o krótszym stażu pochodzi z EI. W RN też znane osoby. 6. Bez przesady z tymi emisjami. Ile procent dotychczasowych akcji to było? Spółka finansuje się głównie obligacjami. 7. A tu czemu tylko 5? 8. To jakiś problem? To spółka wartościowa a nie dywidendowa. Zyski są reinwestowane w zakup portfeli. Model spłat (ugody na wiele miesięcy/lat) gwarantuje stabilny przypływ cashu. 12. Kasę KRUK trzepie od zawsze. W międzyczasie zdarzyły się chude lata, ale od kilku lat (przed kryzysem) jest coraz lepiej, zwłaszcza jak KRUK wpadnie na nowe rynki i rozwalcuje tam konkurencję. Przypominam o ratalnym modelu spłat - kasa płynie co miesiąc stabilnym strumieniem. Ludzie też mogą zacząć spłacać gdy im więcej kasy wpadnie do kieszeni wraz z lepszymi czasami. Mało kto chce być z długami jeśli go wpiszą do BIG. Zarząd też pewnie nie spoczywa na laurach i zastanawia się nad nowymi usługami. Akcji KRUKa nie posiadam (i nie wiem czy kiedyś kupię), pracownikiem ani klakierem nie jestem. Nie mówię, że to super spółka pod każdym względem, ale IMHO powinna dostać więcej.
odpowiedz
Raport z rankingiem 18 najlepszych spółek po wynikach jest płatny - więcej szczegółów znajdziesz tutaj: http://longterm.pl/?page_id=64
odpowiedz
Mógłbyś od razu podrzucić listę takich spółek ? Też robię coś takiego, tylko mam jeszcze dużo spółek do przejrzenia - ponad 100
odpowiedz
Raport z najnowszym rankingiem 18 najlepszych spółek po wynikach powinien być gotowy w weekend.
odpowiedz
Skoro wszyscy dorzucają propozycje to i ja powiem: Ovostar System i Teresa Medica. Kiedy raporcik o najlepszych po wynikach półrocznych? Pozdrawiam :)
odpowiedz
tak, dam radę. będzie w tym tygodniu.
odpowiedz
Witam, dasz radę dokonać analizy selenyFM ? Druga rzecz, jak już skończysz cykl analiz to po jakimś czasie zamierzasz go powtórzyć ?
odpowiedz
Wyniki historyczne ma dobre, ale ta analiza próbuje przewidzieć dalsze perspektywy - a one nie wyglądają dobrze.
odpowiedz
kruk stopa zwrotu 1m+1.02|%,3m +3.57%,6m+ 22.68% 12m +49.10|%,24m+80,24% no faktycznie słaba spółka tylko takich słabych tobie i innym życze ! he!he!
odpowiedz
szkoda mi czasu na odpoczynek :-)
odpowiedz
Witam Panie Albercie ,czy Pan nie odpoczywa???
odpowiedz