Kino Polska - analiza spółki
article preview
Dzisiaj pod lupę biorę spółkę Kino Polska - myślę że nie trzeba nikomu jej przedstawiać.
Chciałbym na wstępie podkreślić, iż pojawienie się mojej analizy na blogu nie oznacza w żadnym razie jakiegokolwiek wyróżnienia dla danej spółki. Zamieszczenie analizy spółki absolutnie nie oznacza że jest ona w mojej ocenie lepsza od konkurentów z branży, czy innych spółek notowanych na GPW. Nie oznacza również, że zakupiłem akcje danej spółki lub zamierzam zakupić. Postanowiłem robić analizy ciekawych według mnie spółek zaraz po publikacji ich wyników. Jak już wspomniałem, moim celem jest zamieszczenie 100 analiz spółek do końca tego roku, tak aby z większym rozeznaniem wejść w nowy, miejmy nadzieję jeszcze lepszy 2014 rok!1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Kinopol ma na dzień dzisiejszy (23.10.2013) następujące poziomy wskaźników: C/Z = 27,27 (średnia sektora: 17,11*,  średnia WIG: 20,56*), C/WK = 6,87 (średnia sektora: 1,44, średnia WIG: 1,09) C/ZO = 23,15 (średnia sektora: 14,83, średnia WIG: 14,48). Ocena (w skali 1-6):  2 * Serwis z którego korzystam – www.fundamentalna.net , między innymi po mojej interwencji, zmienił metodologię obliczania wskaźnika C/Z dla sektorów i indeksów. Od piątku 13.09.2013 jest to mediana z uwzględnieniem wartości ujemnych. Oczywiście można się spierać czy jest to najlepsza z możliwych metodologia. Istnieje przecież mediana z pominięciem wartości ujemnych, zwykła średnia arytmetyczna, średnia ważona itd. Ze względu na różne podejścia można spotkać się z dość sporymi rozbieżnościami na wielu serwisach. Korzystam obecnie z 2 serwisów analizy fundamentalnej: wspomnianej www.fundamentalna.net i www.sindicator.net  i na każdym z nich jest inna wartość C/Z dla głównego indeksu. Żeby tego było mało oficjalna strona podaje jeszcze inny odczyt. Na dzień dzisiejszy (22.10.2013) ufam twórcom Fundamentalna.net że ich metodologia jest najbardziej bliska ideałowi i de facto bliska temu co podaje oficjalnie nasza giełda. 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM No w końcu ktoś tworzy markę pisaną przez duże M :-) Uważam że nastaje wielka moda na Polskę i generalnie wszystko co polskie. To dotyczy nie tylko naszego kraju ale i całego świata - uważam że Polska i polskość będą niedługo bardzo modne. Trafili według mnie idealnie w odpowiedni czas. Ocena (w skali 1-6): 63) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT Free Float wynosi 20,44%. Zagrożeniem jest wyjątkowo wysoki udział Prezesa Tomasza Czechowicza. Ocena (w skali 1-6): 64) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi bardzo niskie 27,36% (średnia sektora: 37,76%, średnia WIG: 46,81%). Capital Gearing wynosi bardzo niskie 38% (średnia sektora: 74%, średnia WIG: 84%) Ocena (w skali 1-6): 65) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE  Nie mogę się wypowiedzieć, zatem przyznaję ocenę neutralną. Ocena (w skali 1-6): 36) CZY SPÓŁKA FINANSUJE LUB PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?  Tak - planowana jest emisja od 5 do 6 mln akcji, co zwiększy ogólną liczbę od 36 do 43% Ocena: (w skali od 1-6): 17) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Tak - jest uchwalony skup akcji własnych ale po cenie nie wyższej niż 15 zł, więc czasowo jest wstrzymany. Planowane jest skupienie 1,387 mln akcji. Ocena (w skali 1-6 ): 28) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Tak ale jest ona dość skromna procentowo wychodzi 3,24%. Spółka wypłaciła ją w dwóch transzach po 50 gr na akcje. Ocena (w skali od 1-6): 49) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE wynosi na dzień dzisiejszy (22.10.2013) = 25,18% (średnia sektora: 4,80% średnia WIG: 5,58%). ROA wynosi dzisiaj (22.10.2013) = 18,29 % (średnia sektora: 3,02% , średnia WIG: 2,49%) Ocena (w skali 1-6): 610) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?  Przeciętna komunikacja, brak prognoz rocznych dla zysku netto ale o dziwo robią prognozy dla EBITDA, co jest ewenementem w skali całej GPW. Warunkowo podali 55 mln zł w tym roku. Ocena (ocena w skali 1-6): 411) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI  Tak – emisja programów tematycznych "Kino Polska", "Filmbox" i "Kino Polska Muzyka" a także prowadzenie portalu o tematyce kinowej "Stopklatka.pl", na którym planowana jest również emisja programów. Ocena (w skali 1-6): 5,512) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?  Pomimo że nie jestem wielkim zwolennikiem TV to akurat ten program ma według mnie świetlaną przyszłość. Po pierwsze, kolejne pokolenia Polaków będą chciały obejrzeć arcydzieła polskiej kinematografii takie jak "Rękopis znaleziony w Saragossie" (według mnie jeden z najlepszych filmów w historii świata), "Sami swoi", "Rejs" czy "Nie ma róży bez ognia". Można z pełną odpowiedzialnością stwierdzić, że najlepsze w polskim kinie, to co już było. Po drugie spółka stara się aby filmy były emitowane poprzez internetowy serwis stopklatka.pl. Ocena (w skali 1-6): 5PODSUMOWANIE:
KRYTERIUM longterm™:OCENAWAGAWYNIK
SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/ZO, C/WK)210%0,20
SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM620%1,20
STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)65%0,30
STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)610%0,60
KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE35%0,15
CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI15%0,05
CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZAĆ BUY BACK (SKUP AKCJI WŁASNYCH)?25%0,10
CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE, ROA)?610%0,60
CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?45%0,20
CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PODSTAWOWY PROFIL DZIAŁALNOŚCI?5,55%0,275
CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?515%0,75
RAZEM:50,5100%4,625
Według moich kryteriów oceny jest to bardzo solidna spółka. Bardzo niskie zadłużenie, wspaniała marka i wysoka rentowność, kontrastują jednak ze skłonnością zarządu do finansowania się poprzez emisje i to bez praw poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy oraz planami skupu akcji własnych. Spółka zdecydowanie w stylu Warrena Buffetta ale z jednym zastrzeżeniem - gdyby wycofała się z planów emisji. Ogólnie jest to spółka ze ścisłej czołówki GPW, co odzwierciedla ocena końcowa - można ją traktować jako piątkę z dużym minusem. KOLEJNĄ SPÓŁKĄ BĘDZIE CCC!źródło wskaźników: www.fundamentalna.net Serwis stosuje medianę przy obliczaniu wskaźników zarówno sektorów jak i indeksów.  Treści przedstawione w powyższym artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!  W zakładce „MULTIMEDIA” pojawiła się najnowsza analiza video – omawiam tam aktualną sytuację na giełdzie: Aktualnosci.html

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.
Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone są *

Jeszcze kilka m-cy temu był ten sklep na rynku we Wro, ale do dnia dzisiejszego już nie dotrwał
odpowiedz
jednak jest druga część: http://www.youtube.com/watch?v=zy_SL0di_pg
odpowiedz
"Rękopis znaleziony w Saragossie" - cały film: http://www.youtube.com/watch?v=_0IkKB5TS2E
odpowiedz
Ten sklep we Wro chyba nie ma nic wspólnego z MP poza nazwą. Sama firma była państwowa chyba aż do likwidacji. Vistula chyba się odradza, jednak idzie to bardzo opornie. Wdrożyli parę fajnych pomysłów (np wełna skrętna 110s i więcej w garniturach), mają niezłe jakościowo produkty i dobry PR w Polsce - problemem jest jednak ciągle duże zadłużenie. Przejechali się też na akwizycji Kruka - kupili drogo a teraz jego rywal Apart jest główną siłą na polskim rynku.
odpowiedz
Moda Polska to chyba jeszcze we Wrocku na rynku ma swój sklep o ile pamiętam,osobiscie ostatnio obserwuje Vistule może znowu się odrodzi i na gieldzie i na rynku?
odpowiedz
Jeszcze dodam - W Polsce była taka firma "Moda Polska" - działała od 58 do 98 roku. O ile w świadomości Polek marka zaistniała - to na świecie kompletnie nie. Jest to klarowny przykład że "Polska" w nazwie niczego nie gwarantuje.
odpowiedz
co do "kultowego" pytania „czy warto jeszcze teraz wchodzić w spółkę X?” to mnie zadają czasem jeszcze lepsze: "które akcje teraz kupić żeby dobrze zarobić?"
odpowiedz
No w końcu ktoś tworzy markę pisaną przez duże M :-) Uważam że nastaje wielka moda na Polskę i generalnie wszystko co polskie. To dotyczy nie tylko naszego kraju ale i całego świata – uważam że Polska i polskość będą niedługo bardzo modne. Trafili według mnie idealnie w odpowiedni czas. Z tym 6 to, że poszedłeś po bandzie Albert to mało powiedziane. Zapytanych 10 osób na ulicy o firmę Kino Polska nie odpowie pewnie niczego konrektnego a już na pewno nie o tym że to właściciel kanałów Filmbox. Dla mnie jest to mało znana marka - max ocena 2. Zachowując jakąkolwiek skalę - ocena 6 powinna przysługiwać dla globalnych brandów - z tej branży np. Walt Disney. Taka prywatna opinia - w analizie jakiekolwiek spółki nie można dawać ocen, wag, punktów czy czegokolwiek na podstawie "wydaje mi się". Jeśli nie ma twardych dowodów na potwierdzenie tego typu stwierdzenia to nawet nie ma rozmowy. Sama "Polska" w nazwie też praktycznie nic nie znaczy. W Warszawie jest taki klub Polonia - czy ma on jakąkolwiek markę w światowej piłce ? Na markę pracuje się latami - w przypadku Kino Polska daleka do tego droga. 11) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI Też mocno zawyżona ocena. "Głównymi gałęziami biznesowymi grupy są: emisja i produkcja kanałów telewizyjnych, dystrybucja, działalność wydawnicza, produkcja filmowa, rekonstrukcja i archiwizacja dzieł polskiej kinematografii oraz Internet." Bardzo szerokie spektrum działania - nie widzę tu wielkiej specjalizacji - max 3,5. Tak na marginesie - jeśli Kinopol ma tak wysoką ocenę tutaj - to jak go porównać np. do Netflixa ? Przecież taka firma zmiata w/w konkurenta np. http://www.ekonomia.rp.pl/artykul/2,1058750-Netflix-podwoi-wydatki-na-wlasne-produkcje.html Efekt ? Zmiana 1r +273.86 :). A od debiutu ? W 2005 byli po 10 usd - teraz są po 333...
odpowiedz
To prawda - ale celem forum wcale nie jest zapewnianie bezpieczeństwa forumowiczom. Wbrew przeciwnie, często dla ich dobra psychicznego byłoby lepiej, gdyby nie wchodzili bo mogą się czegoś dowiedzieć, co może im się wcale nie spodobać. Często padają pytania w stylu "czy warto jeszcze teraz wchodzić w spółkę X?" :-) to jest pytanie klasyka gatunku - zawsze wywołuje u mnie uśmiech. Ja nawet jak bym chciał to bym nie mógł tego powiedzieć bo nie mam uprawnień doradztwa inwestycyjnego. Mogę tylko czysto edukacyjnie pokazywać moje kolejne ruchy a każdy niech wyciąga własne wnioski. Po drugie zasadniczym celem forum jest możliwość swobodnego wypowiadania się na temat spółek z ostatniego rankingu oraz tych, które obecnie mam w portfelu. Niech nikt absolutnie nie czuje się gorszym że pisze na ogólnie dostępnym forum! to absolutnie nie jest podział na forum klasy A i klasy B! Wszyscy forumowicze są sobie równi, bez względu na staż na giełdzie, pieniądze, strategię czy zapatrywanie na rynek!
odpowiedz
gdzieś było o zamkniętym forum, które tworzy Albert. jak wszystko ma ono i zalety i wady. wydaje się że zaletą może być brak osób przypadkowych. będą tam jedynie prawdziwi inwestorzy. czy jednak na pewno? czy stwierdzenie, bycie na zamkniętym forum i posiadanie abonamentu ogranicza samodzielne myślenie jest nieprawdziwe. długo by o tym dyskutować. prawda jest gdzieś pośrodku. można też wyciągnąć spostrzeżenie, że jak ktoś umie samodzielnie myśleć to się nie oduczy i na odwrót. da się też zauważyć, że podążanie za opiniami blogerów i innych takich (bez urazy) rozleniwia i daje złudne poczucie bezpieczeństwa (to z autopsji :)).
odpowiedz