1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO). Spółka na dzień 02.06.2014r. ma następujący poziom wskaźników po wynikach za I kwartał: C/Z: -0,39 (średnia sektora: 26,38; WIG: 18,76) C/WK: 0,54 (średnia sektora: 0,89; WIG: 1,06) C/ZO: -0,52 (średnia sektora: 14,92; WIG: 12,97) Ujemny poziom dwóch najistotniejszych wskaźników wynika z dużej straty, jaką przedsiębiorstwo odnotowuje w ostatnich okresach, zarówno pod kątem działalności podstawowej (operacyjnej) jak i w skali całej firmy. Ocena (w skali 1-6):  2 2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM Firma część inwestycji realizowała na rynku niemieckim. Obecnie ma w swojej strategii działalność eksportową, jednak zdecydowaną większość kontraktów realizuje w kraju. W przypadku ekspansji na pewno pomoże firmie duże doświadczenie w branży i bogate dossier. Ocena (w skali 1-6):  3 3) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT) Free Float wynosi umiarkowane 27,69%, a dominujący akcjonariusz Acciona SA ma ponad 50% udziałów. Powyżej 5% akcji mają jeszcze dwa OFE – PZU Złota Jesień oraz Aviva. Ocena (w skali 1-6):  4,5 4) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA) Współczynnik Capital Gearing wynosi astronomiczne 611%, co jest wartością znacznie większą niż średnia dla branży na poziomie 168% i wynik dla WIG 86%. Wskaźnik ogólnego zadłużenia na poziomie 85,93% jest trochę gorszy niż dla sektora firm budowlanych 71,04% i dla całego rynku z poziomem 47,20%. Ocena (w skali 1-6):  1 5) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE Zarząd tworzy 5 osób, 3 Hiszpanów związanych z dominującym akcjonariuszem Mostostalu i 2 Polaków. Są to osoby z dużym doświadczeniem, zarówno w kraju jak i na międzynarodowych rynkach. Ocena (w skali 1-6):  5 6) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI? Spółka nie planuje finansować się w ten sposób. Ocena (w skali 1-6):  5 7) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)? Firma nie ma zamiaru skupować akcji własnych. Ocena (w skali 1-6):  5 8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ? Spółka dwa razy wypłacała dywidendę, w 2010 i 2011 roku, której stopa wynosiła około 2%. Obecnie w planach spółka nawet nie rozważa wypłaty ze względu na straty które osiąga od 2011 roku. Ocena (w skali 1-6):  1 9) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)? ROE: -138,11 (średnia dla sektora: 3,25%; WIG: 5,22%) ROA: -19,43% (średnia dla sektora: 1,99%; WIG: 2,52%) Tak negatywna rentowność wynika z dużego kapitału własnego i aktyw posiadanych przez spółkę skorelowanych z ujemnym wynikiem finansowym. Ocena (w skali 1-6):  1 10) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI? Wszystkie istotne informację oraz aktualności i raporty są zamieszczane na stronie spółki. Ocena (w skali 1-6):  5 11) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI? Tak, tworzy grupę kapitałową zajmującą się budownictwem i projektowaniem. Poza budownictwem ogólnym firma specjalizuje się w budownictwie przemysłowym, inżynierskim, środowiskowym i drogowym. Ocena (w skali 1-6):  5 12) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW? Firma w ostatnim roku odniosła duże straty i ciężko będzie jej się szybko odbudować. Może się to udać wraz z nadejściem nowej perspektywy środków unijnych, które na początku 2015 roku będą dystrybuowane, a szczegółowe branże mogące otrzymać takie dofinansowanie zostaną ogłoszone na przełomie III i IV kwartału bieżącego roku. Obecnie firma realizuje część kontraktów, głównie na zamówienie sektora publicznego, jednak nie jest to duży portfel jak na takie przedsiębiorstwo. Ocena (w skali 1-6):  2 PODSUMOWANIE I OCENA KOŃCOWA:

Mostostal Warszawa, to spółka niczym specjalnym się nie wyróżniająca i będąca w tarapatach, będących skutkiem załamania koniunktury w ostatnich latach. Na pochwałę zasługuje stosunkowo niski free float i kompetentny zarząd, co jednak nie poprawia obrazu tej spółki bez dużego portfela intratnych kontraktów inwestycyjnych. Osoby chcące kupić walory Mostostalu powinny bacznie obserwować ruchy firmy i kontrakty, które zdobywa. Najlepszym wyjściem na tą chwilę dla spółki jest wyście za granicę, ponieważ realizacja nisko marżowych kontraktów państwowych nie pozwala spółce się rozwinąć, a jedynie pozwala jej funkcjonować, niestety notując straty. UWAGA: źródło danych wskaźnikowych: fundamentalna.net (pochodzą z dnia 02.06.2014!) Pozostałe 90 analiz można znaleźć w zakładce: Analizy spółek:http://stary.longterm.pl//analizy-spolek/ Pozdrawiam Albert „Longterm” Rokicki

Twój Niezależny Analityk Rynków Finansowych Kanał Youtube: https://www.youtube.com/user/alrokas Fanpage na Facebooku: https://www.facebook.com/longtermblog Email: kontakt@longterm.pl Treści przedstawione w powyższym biuletynie są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całości zainwestowanego kapitału!